天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.25泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格暂无。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格上涨300元/吨，二者价差800元/吨（+300）。胶水交割到RU01合约海南利润89元/吨（-115）海南产区橡胶树整体长势较好，南部，西部白沙、儋州等周边区域已经开始进入割胶状态，定安周边预计下周开始陆续开割。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期。4月份多数轮胎企业新订单减少，随着前期订单陆续出货，发货量逐步放缓，整体库存呈现上涨态势。部分企业在“五一”假期间存3-5天检修或降负安排，预计下周期个别企业将逐步降负，进入节前放假准备期，进而拖拽样本企业产能利用率走低。

3）库存方面：截至2023年4月23日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量70.33万吨，较上期增加2.57万吨，环比增幅3.79%。保税区库存环比增加1.35%至11.2万吨，一般贸易库存环比增加4.27%至59.1万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.44个百分点；出库率下降1.04个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.13个百分点，出库率下降1.49个百分点。

核心逻辑：海外经济数据改善，市场担忧情绪有所缓解；国内外产区继续干旱炒作，对胶价存一定支撑。

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格下跌（全乳胶11275元/吨，-150/-1.31%；20号泰标1370美元/吨，-15/-1.08%，折合人民币9430元/吨；20号泰混10580元/吨，-100/-0.94%）。产区干旱情况小有缓解，天胶面临供应增加，需求仍弱的局面，且国内库存仍在累库，基本面对行情形成拖拽， 天胶价格下行。

昨日进口美金胶市场报盘走跌，市场货源压价明显，买盘情绪较弱，美金市场交投较人民币市场偏弱势，进口干胶人民币市场报盘下跌，场内交投活跃，买盘情绪积极，贸易商轮仓换月及加仓为主，工厂逢低采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交小幅下跌，持货方出货积极，越南3L部分套利盘平仓出货，买盘接货氛围一般，实单低价成交，全乳胶成交平淡，下游刚需采购。乳胶方面：目前国内外产区出现不同程度的干旱情况，给行情带来一定支撑，贸易商低出意愿减弱，下游制品企业询盘意向谨慎，成交实单商谈为主。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场保持震荡运行。近期国内外产区出现降雨，干旱情况得以小幅缓解，短时供应新增，压制原料价格上扬幅度，成本支撑减弱。目前国内终端需求启动缓慢，进入4月中旬轮胎市场走货愈发冷清，节前各层级商家主动拿货情绪继续走低，消化库存为主。天胶进口量仍然偏高，国内天胶库存继续累库，短时天胶市场仍受到干旱炒作影响，或有向上驱动空间。

四、数据日历