天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.45泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润1306元/吨（-138），海南产区现已完全停割，越南产区即将步入减产季。

2）需求方面：预计下周期（20230106-0112）轮胎样本企业产能利用率或将走低。临近春节，随着各企业成品库存逐步备齐，企业排产积极性下降；另一方面，部分样本企业将陆续安排春节假期，以上因素将拖拽下周期产能利用率走低。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年1月1日，中国天然橡胶社会库存113.36万吨，较上期增加2.17万吨，增幅1.95%。同比增加6.2万吨，增幅5.79%。本周深色胶社会总库存为58.94万吨，较上周增幅2.41%，较去年同比增幅11.71%。其中青岛现货库存环比增幅3.59%；云南库存小幅下降1.7%；NR库存小幅下降1.18%。中国浅色胶社会总库存为54.42万吨，较上周增加1.46%。较去年同比增加0.05%。其中老全乳胶环比小幅下滑0.61%，3L环比增加3.98%。

核心逻辑：供应端原料价格下跌，天胶盘面价格小幅下跌，下游部分样本企业开工逐步恢复；公共卫生事件反复，经济活动受限。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12425元/吨，-100/-0.8%；20号泰标1405美元/吨，-5/-0.35%，折合人民币9719元/吨；20号泰混10800元/吨，-100/-0.92%）。天然橡胶价格小幅下跌，当前天然橡胶供需双弱情况下，暂无大幅向上动力，天胶价格小幅下跌。

进口美金胶市场持货商受美元汇率贬值影响出货困难，买盘较少，终端工厂需求不高，随用随采。进口干胶人民币市场报盘下跌，市场出货尚可，买盘情绪一般，现货价格走跌，远月月间差扩大，部分贸易商远月轮仓换月及少量补现货操作，工厂备货积极性偏弱。国产胶方面天胶现货市场成交价格下跌，盘中持货方出货积极性较好，买盘接货氛围尚可，全乳胶成交氛围稍有好转，部分下游工厂节前备货，越南胶远月询盘较多，成交一般。天然乳胶方面天然胶乳现货市场交易气氛平淡，下游制品企业多数进入假期，市场需求边际转弱，贸易商出货困难。

三、数据表单

四、行情展望

预计短时天然橡胶价格高位震荡下，谨防回落风险。东南亚产区逐步从旺产期向减产期过度，全球天然橡胶供应逐渐收缩，原料价格上行预期支撑胶价高位盘整。国内防控政策优化，市场经济活动逐步复苏，但轮胎企业高库存，订单量不足，需求压制下部分企业有提前放假计划，压制天胶价格上行幅度，市场心态谨慎，谨防回落风险。