天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格稳定。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：下游轮胎目前企业开工延续高位运行状态，前期挤压订单量尚存，企业整体仍处于供不应求的状态，短期开工将高位不减。多数企业库存仍呈现下跌状态，个别小规模企业出货放缓，库存缓慢增长。市场方面，代理商环节目前多到货前期未交付订单，新订单补充放缓，终端需求消化较为缓慢，但整体半钢胎出货表现好于全钢，半钢胎终端走货趋于常规走货阶段。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年2月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.1万吨，较上期增加0.62万吨，环比增幅1.11%。保税区库存环比增加0.19%至10.35万吨，一般贸易库存环比增加1.31%至46.75万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率下降0.49个百分点；出库率下降1.4个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.74个百分点，出库率增加2.26个百分点。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，终端需求启动尚需时间，下游企业采购原料并不积极，供需博弈，行情胶着。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12075元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1460美元/吨，+20/+1.39%，折合人民币10009元/吨；20号泰混11050元/吨，+90/+0.82%）。当前供应端对行情形成底部支撑，需求端下游工厂采货意愿小幅好转，国内现货库存去库转好，价格小幅上调。

昨日进口美金胶市场报盘上涨，市场出货积极，标胶买盘氛围偏强，工厂采购情绪略显增加。进口干胶人民币市场报盘上涨，贸易商轮仓换月及补现月空单为主，套利商买盘情绪积极，3-4月买盘困难，工厂采购补货意愿尚可。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格上涨，吃货方积极出货，买盘接货积极性稍有好转，下游工厂原料采购情绪好转，越南胶远月成交相对较多，全乳胶成交氛围冷淡，市场多观望心态。天然胶乳方面，国内天然胶乳现货流通充裕，下游制品企业需求启动缓慢，贸易商出货不易，市场行情较为僵持，成交存在较大议价空间。

三、行情展望

短时天然橡胶价格重心上移，维持震荡运行。供应端全球天然橡胶供应缩量，原料成本提供底部支撑，国内天胶库存出库情况好转，天胶下行空间有限；需求端下游轮胎企业开工高位运行，集中走货，对原料需求逐渐启动，预计短期震荡后存向上修复可能。

四、数据日历