合成橡胶

1、行情回顾（6月19日-21日）

图1 国内SBS主流牌号市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

表1 国内SBS及相关产品价格表单

单位：元/吨

来源：隆众资讯

本周国内市场报盘区间震荡为主，多牌号价格竞争持续“白热化”，其中部分民营供方持续批量商谈，而合资牌号压价商谈为主，大客户接单相对积极，而华南地区尤其是广东区域、道改工厂及规模性防水工厂询盘意向尚可，且批量压价采购增量，周内库存转移现状凸显，部分现货库存转向贸易及终端工厂，成交尚可，因此多数供方明显去库，近期暂无累库压力下，批量商谈价格暂无再度下滑预期，兜底僵持整理。

表2 中国SBS主流供方价格一览表

单位：元/吨

来源：隆众资讯

2、数据分析

图2 国内SBS主流牌号生产成本及毛利走势图

数据来源：隆众资讯

截止6月21日，国内SBS干胶理论成本基本在9600元/吨，周期内成本破万，丁二烯及苯乙烯持续弱势下滑走势不变，成本对行情延续拖拽走势；看一下理论利润在900元/吨，但考虑各个工厂实际利润相比理论数据大概有500-700元/吨的价差，也就是市场兜底价格同成本价差缩窄，对于部分后续看空客户而言，下滑空间亦是受限。

表3 国内SBS产品数据表单

单位：元/吨/万吨

数据来源：隆众资讯

产能利用率偏低：本周国内SBS产能利用率变化有限，截止6月21日执行49.22%，环比下滑2.6%，主要是周内巴陵石化持续检修，独山子多数时间二线停车，部分民营供方一线停车或者转产，产能利用率相对低位运行；

库存转移：周内库存呈现上涨走势，并不是社会库存现货增加，而是目前统计的现货库存流通量大幅增加，部分工厂库存低价刺激下积极出货，库存向贸易商及终端工厂流通。

需求不佳：终端需求开工持续低位运行，由于6月份经济回复力度有限，且经济发展指数仍在荣枯线左右，多个行业表示订单不足，内外销暂无明显利好提振，且6月中下旬进入雨季，华中、华南及华东降雨增多影响了施工。

3、节后预测

表4 国内SBS数据预测表单

单位：元/吨/万吨

数据来源：隆众资讯

图3 心态调查

数据来源：隆众资讯

隆众资讯通过样本客户心态调研得出，端午节后短期行情走势，极少客户大约6%客户看多，主要在于少量客户目前筑底后，大量需求成交或者促进部分供方触底反弹；38%客户对后市持续看空，主要原因在于这部分客户对于未来需求释放不报希望，且认为目前供价同成本仍有一定空间，后市仍存下调预期；56%客户预期震荡整理，主要是因为近期丁二烯及苯乙烯低位僵持态势下，国内SBS部分批量供价同成本价差持续缩窄，短期万元以上兜底已稳，且部分大户及终端批量价格刺激建仓，部分供方超卖或者锁单，短期暂无累库压力，预计端午前后，“两桶油”主力供方揭牌，价格临近其他牌号，而市场成交将维持小幅整理，短期涨跌两难。