天然橡胶

1. 天然橡胶市场心态调研

图1

图2

图3

2023年8月17日-8月24日趋势调研中“看多”、“看空”、“看稳”的占比分别为21.0%、38.7%、41.3%。本周监测市场心态来看，供应端国内外产区持续性上量，深色胶近期出现小幅去库但总体库量存仍处高位，压制胶价上行，下游需求并未出现明显利好支撑，胶价上行支空间有限，供需矛盾并未出现突出胶价下行空间不足等是导致看稳居多的主要原因。

表1 中国天胶下周市场综合心态调研结果统计

2. 天然橡胶周度趋势预测个人观点汇总

看空个人观点如下：

1)产业-Z：弹后继续看空,01有交割利润。给的高升水，自然要杀它

2)产业-W：空，需求越来越弱了，外围环境也不好

3)产业-Z: 宏观疲软，股票持续下跌。浅色中越南货逐步累库，全乳销售疲软2000吨一周左右。国内和东南亚的产量逐步再起来虽然近两周深色胶首次大幅去库，主要是进口利润低，导致进口量减少，出库正常，因此能否有效去库延续还有待观察。

看涨个人观点如下：

1)产业-W: 看多，海外供应量存在一定的下降，国内保持正常需求，基差对套利盘来说已经有一定利润，平仓后对盘面压力减轻。

2)产业-Y：我近期看基本面是看多的，盘面应该是会震荡偏多，上周下游去库明显，工厂开工率多，说明消费还行，盘面虽受宏观基建，正套移仓影响往下拉，但现货价格坚挺，应该会反弹一波。

3)产业-S：看多、云南产区连续降雨，影响产量

看稳个人观点如下：

1)产业-L：经济复苏斜率不及预期，宏观氛围不佳对橡胶价格产生压制，但羸弱现实提升政策加码必要性，车市消费刺激大概率继续推进，港口库存重回降库区间，低估值亦对沪胶价格下方产生一定支撑。

2)金融-S：在确实海外在逐步上量，但是原料成本我们认为37泰铢基本上原料也不跌动了，公司层面，我们统一的想法还是看区间震荡跌不深，涨不动，01的收储逻辑在，现在主要是供应旺季，海外原料成本下降，给到上游一定利润

3)金融-Z：看稳，看稳为主吧，原料端上量供给压力增加，深色去库，半钢订单很好但盘面支撑有限

4)产业-S:看稳吧，现在随着原料的供应上量，国内库存一直高位，海外消化不了的搬运到国内，成为国内库存，高库存压制胶价上涨，国内的实际消费需求并没有明显的改善，目前看下跌空间有限，但是也没有很强的上涨动力