天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.8泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.65泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格下跌200元/吨，制浓乳胶价格下跌200元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润148(+10)元/吨，海南利润268(-90)元/吨。

2）需求方面：预计本周期（20230622-0629）轮胎样本企业产能利用率将有所走低，据了解“端午节”假期期间部分轮胎企业安排停工检修，将拖拽整体开工率走低。目前来看，全钢胎样本中安排检修的企业数量多于半钢胎，下降幅度将略大。

3）库存方面：截至2023年6月18日，中国天然橡胶社会库存160.58万吨，较上期下降0.59万吨，降幅0.37%。中国深色胶社会总库存为111.6万吨，较上期下降0.09%。其中青岛现货库存环比增加0.36%；云南库存下降4.69%；越南10#下降6.33%；NR库存小计增加3.2%。中国浅色胶社会总库存为48.96万吨，较上期下降0.99%。其中老全乳胶环比下降1.16%，3L环比下降4.7%。

核心逻辑：国内产区胶水大幅上量但受天气影响收胶工作开展受阻，下游企业部分工厂端午节停工检修；美元汇率高位；库存下阶段预计迎来小幅消库。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下跌（全乳胶11725元/吨，-200/-1.68%；20号泰标1340美元/吨，-20/-1.47%，折合人民币9656元/吨；20号泰混10520元/吨，-70/-0.66%）。俄罗斯地缘政治及欧美央行加息预期引发国际宏观担忧，商品市场整体氛围偏空， 天胶价格亦受到宏观影响，价格下行。

昨日进口干胶人民币市场报盘下跌，整体交投氛围尚可，买盘询盘较多，贸易商多轮仓换月为主，工厂逢低采买。进口美金胶市场报盘走弱，持货商出货积极，套利盘逢低问价，工厂刚需询盘补货 天然橡胶现货市场价格下跌，盘中持货方积极出货，部分套利盘平仓出货，买盘接货情绪尚可，低价补货加仓为主，实单成交尚可，下游低价刚需采购。期货震荡下行，市场谨慎观望，下游制品企业询盘及买盘积极性低位，贸易商出货困难，少数工厂刚需小单买盘，成交重心窄幅下探。

三、行情展望

预计天然橡胶市场下方仍有支撑，短期或低位调整。国际宏观经济氛围偏空，供应端随着国内外产区季节性稳步上量，中国库存去库预期缓慢，需求端消费淡季阻力不减，渠道及终端门店补货仍将保持谨慎，天胶市场难有明显利好，但消息面及成本端仍存在下方支撑，或继续处于反复震荡调整阶段。

四、数据日历