天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.3泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润588(-11)元/吨，海南利润768(-111)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.87%，环比+0.37%，同比+12.41%。中国全钢胎样本企业产能利用率为66.05%，环比+0.31%，同比+6.77%。半钢胎企业多生产外贸及雪地胎订单，内销四季胎订单排产不足，缺货现象难改，企业产品延续供不应求状态，整体排产延续高位不减。全钢胎企业部分企业内销订单缺口尚存，加之检修企业产能修复，周内企业整体出货表现尚可。

3）库存方面：截至2023年8月20日，中国天然橡胶社会库存157.90万吨，较上期下降0.46万吨，降幅0.29%。中国深色胶社会总库存为108.46万吨，较上期下降0.60%。其中青岛现货库存环比下降1.22%；云南库存增加0.21%；越南10#增加21.76%；NR库存小计下降0.58%。中国浅色胶社会总库存为49.45万吨，较上期增加0.40%。其中老全乳胶环比下降1.05%，3L环比增加2.52%，RU库存小计增加1.40%。

核心逻辑：国内产区制浓乳全乳胶水价差为0，下游开工延续高位水平，社会库存、青岛天胶库存齐降。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中调整（全乳胶12025元/吨，0/0%；20号泰标1355美元/吨，0/0%，折合人民币9741元/吨；20号泰混10710元/吨，-20/-0.19%）。日内天胶场内价格涨后调整，现货价格小幅买低。

昨日进口干胶人民币市场报盘小幅下跌，现货持货商出货情绪较昨日稍有好转，买盘氛围尚可，工厂补货维持刚需。进口美金胶市场报盘持稳，市场出货维持偏少，下游按排产情况刚需补货，实单成交寥寥。天然橡胶现货市场价格稳定，盘中持货方报盘较少，买盘主动接货意愿较为冷清，贸易商多想低价接货，实单成交一般。现货供应压力不大，贸易商无意低出，下游制品企业询盘氛围尚可，但整体仍相对谨慎，部分工厂按需补库，成交重心上移

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场仍维持偏强震荡，但不排除冲高回落可能。全球即将进入季节性增产阶段，但目前来看阶段性降雨导致新胶供应仍显不足，乳胶制品需求回暖拉涨原料价格，对胶价存一定支撑。8-9月份天胶到港偏少，下游轮胎平稳排产，出口表现强劲，深色胶持续去库明显。短时“二轮收储”炒作暂未有实质性落地前，场内看多情绪仍存，胶价或维持偏强震荡，但中长期来看，浅色胶累库压制胶价，海外工厂销售欠佳下，胶价仍有冲高回落可能。

四、数据日历