天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格稳定。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润551(+21)元/吨，海南利润-69(+21)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.67%，环比+0.23%，同比+21.01%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.35%，环比-0.83%，同比+20.89%。半钢胎企业排产运行平稳，部分企业为填补缺货产品库存，适度调整排产，带动样本企业产能利用率微幅走高。月底外贸出货尚可，内销走货相对缓慢。全钢胎样本企业销售压力逐步攀升，企业成品库存进一步走高，个别企业有自主控产行为，对整体产能利用率形成一定拖拽。

3）库存方面：截至2023年10月29日，中国天然橡胶社会库存152.53万吨，较上期增加0.15万吨，增幅0.1%。中国深色胶社会总库存为96.5万吨，较上期下降0.26%。其中青岛现货库存环比下降1.06%；云南库存增2.89%；越南10#下降2.75%；NR库存小计增加4.53%。中国浅色胶社会总库存为56万吨，较上期增加0.72%。其中老全乳胶环比下降0.56%，3L环比增加1.17%，RU库存小计增加1.68%。

核心逻辑：国内外主产区原料上量情况收购价格维持小幅波动；下游轮胎企业排产运行平稳；青岛库存存延续降库趋势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中调整（全乳胶12900元/吨，0/0%；20号泰标1465美元/吨，+5/+0.34%，折合人民币10518元/吨；20号泰混12070元/吨，+10/+0.08%）。

昨日进口美金胶市场报盘上涨，泰标贴水泰混，持货商少量出货，下游刚需询盘备货。进口干胶人民币市场报盘上涨，贸易商换月为主，买盘询盘情绪偏好，工厂观望低价补货。天然橡胶现货市场价格小幅波动，工厂多散单拿货，询盘一般，市场买盘大多套利为主，3l挺价惜售。天然胶乳现货市场交投氛围一般，场内部分低价成交拖拽贸易商操盘信心，下游制品企业尚有原料储备，对现货采购积极性低迷，成交欠佳。

三、行情展望

预计短时天然橡胶或继续呈现震荡偏弱趋势。随着东南亚主产区天气扰动减少，天胶边际供应压力渐增，原料价格或继续走弱。需求端下游雪地胎订单基本结束海外订单补货完成，后期开工存降负可能，需求边际减弱。随着标胶到港量的逐渐增加天胶库存仍有累库预期，基本面偏空因素拖拽短期胶价震荡走弱。

四、数据日历