天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格与杯胶价格暂无。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润1100元/吨（+35），海南产区现已完全停割，越南产区即将步入减产季。

2）需求方面：预计下周期（20221230-20230105）轮胎样本企业开工率或仍存走低预期。据了解随着第一波请假工人返岗，个别企业开工存小幅提升空间。但多数企业新订单不足，开工提升积极性不高；另外，个别样本企业在“元旦”期间将停工放假，对整体样本开工仍存一定拖拽。多重因素影响下，下周期样本企业开工率仍有走低预期。

3）库存方面：截至2022年12月25日，中国天然橡胶社会库存111.19万吨，较上期增加3.16万吨，增幅2.93%。同比增加4.1万吨，增幅3.84%。本周深色胶社会总库存为57.5万吨，较上周增幅1.9%，较去年同比增幅8.41%。其中青岛现货库存环比增幅1.7%幅度有所下滑；云南增加明显至15.08%；NR小幅下降2.9%。中国浅色胶社会总库存为53.64万吨，较上周增加2.4%。较去年同比下降0.66%。其中老全乳胶环比小幅下滑0.74%，3L环比增加11.38%。

核心逻辑：供应端原料价格暂无，下游开工走低预期，天然橡胶社会库存呈现累库状态；公共卫生事件反复，经济活动受限。

二、价格表单

价格方面，天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12225元/吨，0/0%；20号泰标1375美元/吨，0/0%，折合人民币9597元/吨；20号泰混10600元/吨，+20/+0.19%）。天然橡胶价格微幅调整，当前天胶市场未有明显变动因素，天胶价格震荡中小幅调整。

进口美金胶市场报盘持稳，节前市场观望气氛浓郁，贸易商及终端工厂买盘较少。进口干胶人民币市场交易氛围清淡，仅小部分贸易商轮仓换月操作，工厂节前备货需求不高。国产胶方面天胶现货市场成交价格稳中小跌，盘中持货方出货积极性尚可，买盘氛围稍有好转，依旧低价接货，实单成交较昨日小幅增加，部分套利盘平仓出货，下游备货意愿不强。天然乳胶方面天然胶乳现货市场交投气氛冷淡。港口现货流通相对宽松，下游制品企业需求平淡，已经陆续有工厂提前放假，仅个别中小型工厂少量采购，市场买气寡淡。

三、数据表单

四、行情展望

预计短时天然橡胶市场仍维持震荡偏弱运行。国内产区本月底将全面停割，海外旺产季供应仍保持宽松，原料成本面对天胶支撑有限。随着元旦和春节假期临近，节前备货基本结束，国内轮胎市场运行节奏将持续放缓，销售压力维持高位。现实面经济保持弱势局面，对后市经济的恢复预期支撑着市场，预计节后或将继续维持窄幅震荡。