天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.15泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨200元/吨，制浓乳胶价格上涨200元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润-26(-250)元/吨，海南利润-346(-50)元/吨。海南产区目前仍存在原料争夺现象，云南产区进入全面开割。

2）需求方面：5月中国半钢胎样本企业产能利用率为75.42%，环比-2.72%，同比+14.58%。5月中国全钢胎样本企业产能利用率为63.48%，环比-8.50%，同比+5.92%。半钢胎样本企月内整体出货表现较上月变化不大，多数企业仍存缺货现象。全钢胎样本企业企业整体出货两极分化现象逐步显现，外贸占比较大企业出货相对较好。

3）库存方面：截至2023年5月28日，中国天然橡胶社会库存162.8万吨，较上期下降0.3万吨，降幅0.19%。中国深色胶社会总库存为112.3万吨，较上期增幅0.81%。其中青岛现货库存环比增幅1.7%；云南库存下降4.55%；越南10#下降7%；NR库存小计增加1.39%。中国浅色胶社会总库存为50.5万吨，较上期下降2.34%。其中老全乳胶环比下降0.78%，3L环比下降10.9%。

核心逻辑：国内产区胶水开始表现出量产迹象，下游企业半钢产能维持高位，美元汇率强势，场内当理性观望为主。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11675元/吨，-50/-0.43%；20号泰标1355美元/吨，-10/-0.73%，折合人民币9596元/吨；20号泰混10550元/吨，0/0%）。 天胶价格稳中下调，天胶基本面仍显弱势，对胶价有偏空压制，现货稳中下调。

进口美金胶市场报盘走弱，持货商出货情绪不高，交投氛围偏低压，工厂买盘谨慎，逢低压价补货。进口干胶人民币市场报盘稳中走弱，业内看空情绪浓厚，市场报价略显混乱，现货价格表现坚挺，套利盘获利平仓出货，工厂观望压价采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格下跌，越南3L部分套利盘平仓出货，买盘部分低价接货，市场整体成交一般。天然乳胶方面：天然胶乳现货市场交投气氛冷淡。港口现货流通相对宽松，下游需求表现平淡，部分工厂逢低入市，买盘维持刚需。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市受制于基本面，继续向上空间有限，或维持低位震荡。上游产区物候条件允许下，国内外产区割胶工作逐渐全面开展，短时供应压力不减。随着港口货源持续到港，库存消化不及预期，深浅色胶出现两极分化，深色胶去库拐点暂不明朗。终端市场进入销售淡季，新订单走货平淡，下游采购仍有缩短采购周期计划。短期来看，天胶市场利好释放较少，维持震荡。

四、数据日历