丁二烯专区

导语：价格是一切市场因素的直接体现，虽然近期SBS市场各个客户面对于价格上涨的原因各有争议，但是自从12月中旬后，SBS市场价格进入一个回升态势，截止2023年1月13日，以主流牌号791-H市场报盘为例执行12300元/吨库提，相比上月低点11500元/吨上涨800元/吨。

来源：隆众资讯

上篇焦点中，我已经分析了“低位库存“及“成本上涨”等驱动因素对于市场上涨的推动，这里就不再赘述，且目前行业内客户聚焦主要在春节后行情走势如何，部分客户对后市需求分歧较大，对于SBS走势各有预期。主要是因为相对于定量因素，未来一季度的变量因素影响更大。

供应：2023年1-2月，供应同比基本持稳，但3月份预期变量较大

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1-2月份国内并无明显检修预期，但由于茂名石化尚未恢复满产，对于油胶产量释放仍有一定影响，但部分供方预防春节前后累库提前预售，虽然仍有“两桶油”供方对于后市走势谨慎，超卖意向且政策均有一定限制，但节后1-2月份供应对行情暂无明显拖累。

需求面：停车时间略长于往年 未来需求释放预期谨慎

表 2022年春节SBS部分下游行业样本企业停/开工计划统计表

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临近春节，市场逐步降温，部分领域提前进入休市状态，虽然国家放开疫情新控政策，拉动经济有所回升，但是由于临近春节，市场依旧会进入一个需求冷静节点，对于春节前后的行情，市场逐步进入观望气氛。经过隆众资讯对于各个领域样本企业调研可知，多数下游行业本年度休假时间早于2021年，但是节后计划开工时间变动有限，但是目前春节后经济政策尚未颁布，多数客户预期观望态势下，节后实际开工时间尚有较大变量，一季度作为SBS下游普遍行业淡季，供强需弱趋势为主，但是由于考虑到中国经济处于向上修复的趋势，多数客户后市保持谨慎乐观的态度。

宏观面变量较大

其一，宏观经济面变动较大，但是目前结合部分定量因素分析，2023年上半年对于大宗商品不宜过分看空，且随着各项利好政策的推进，多个大宗产品的底部价格逐步测试到位，结合SBS行业实际情况，节后或者很难有同步节前的价格触底机会，除非在上半年发生重大危机，导致不可抗力的空头拖拽机会。

其二，原油面变动预期较大。原油期货目前在70-80美金/桶价位徘徊，随着欧美天气及经济政策变动，原油一季度大概率仍在此基础徘徊，但是不排除或者美国采取较大变动的政策对于原油价格带来一定影响，或者短期会影响到下游产品的行情走势。

综合而言可以看到，2023年中一季度来看，定量及变量因素影响均存，但结合我们产品的实际情况，加之国内多数产品历来的“开门红”情节，预计1-2月份SBS干胶道改大趋势持续偏强走势，尤其主流牌号供价同其他牌号供价仍有一定价差，节后不排除“开门红”预期，但是谨慎过度看涨心态，需求的实际需求限制上涨幅度。