天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格42.5泰铢/公斤，杯胶价格39.65泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格下跌500元/吨，制浓乳胶价格下跌500元/吨，二者价差0元/吨（0）。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差700元/吨（0）。胶水交割到RU01合约云南利润1028（+858）元/吨，海南利润508元/吨（+358）。

2）需求方面：预计本周期，轮胎样本企业产能利用率环比上周将明显提升，小长假期间部分企业存2-5天检修，节后多按计划已逐步复工。进入5月国内市场需求暂无明显改观，渠道及终端门店以消化库存为主，继续补货意向不强，随着轮胎企业检修装置逐步复工，预计月内上旬企业成品库存将继续攀升。

3）库存方面：截至2023年4月30日，中国天然橡胶社会库存136万吨，较上期增加0.79万吨，增幅0.58%。中国深色胶社会总库存为85.6万吨，较上期增幅2.04%。其中青岛现货库存环比增幅2.38%；云南库存下降2.5%；越南10#下降4.12%；NR库存小计增加4.81%。中国浅色胶社会总库存为50.4万吨，较上期下降1.79%。其中老全乳胶环比下降1.29%，3L环比下降5.69%。

核心逻辑：昨日天然橡胶价格上涨，理性关注收储轮储相关政策；国内云南产区开割率在三成左右，原料价格鲜少报价。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格上涨（全乳胶11725元/吨，+300/+2.63%；20号泰标1400美元/吨，+25/+1.82%，折合人民币9682元/吨；20号泰混10850元/吨，+200/+1.88%）。市场出现橡胶轮储传闻萌生炒作情绪，市场看多氛围高涨推动天胶现货价格探底回升。

昨日进口美金胶市场报盘上涨，市场宏观情绪转好，持货商高价出货，买盘观望为主，工厂询盘积极但依旧维持刚需。进口干胶人民币市场报盘上涨，交投略显活跃，贸易商轮仓换月为主，工厂观望，谨慎采购。国产胶方面：昨日国内天胶现货市场成交价格上涨，盘中持货方出货积极，午后市场价格上涨，部分买盘询盘积极性增强，全乳胶成交较少，越南3L实单成交一般。乳胶方面：目前下游制品企业成品订单暂无明显好转，场内询盘气氛较淡，成交一单一谈，供大于求格局未改。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场炒作火热情绪尚未降温，短时仍有上涨预期，但待轮储炒作预期降温，市场仍需回归基本面。基本面来看国内外产区逐渐上量已成定局，供应端难有明显利好，需求方面节后全钢胎内销替换市场出货进一步走弱，外贸订单表现一般，需求端明显承压，基本面压制持续性向好动力不足，预计天胶中长期涨后仍有回落空间。

四、数据日历