天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌-100元/吨，制浓乳胶价格稳定。二者价差700元/吨(+100)。胶水交割到RU01合约云南利润1045(-114)元/吨，海南利润525(-14)元/吨。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率仍存小幅走高预期。5月初部分企业检修，上周样本企业产能利用率处于逐步提升状态，目前多已恢复至常规水平，加之外贸订单量支撑，预计本周期多数企业延续目前开工状态，进而带动整体样本企业产能利用率继续小幅提升。

3）库存方面：截至2023年5月8日，中国天然橡胶社会库存136.1万吨，较上期增加0.12万吨，增幅0.09%。中国深色胶社会总库存为86.8万吨，较上期增幅1.44%。其中青岛现货库存环比增幅1.97%；云南库存下降7.53%；越南10#增加7.98%；NR库存小计增加2.81%。中国浅色胶社会总库存为49.3万吨，较上期下降2.21%。其中老全乳胶环比下降1.31%，3L环比下降6.63%。

核心逻辑：国内产区阶段性降水短期割胶工作难以大规模展开；理性关注收储轮储相关政策。

二、价格表单

价格方面，上周五 天然橡胶现货价格稳中下跌（全乳胶11675元/吨，-200/-1.68%；20号泰标1370美元/吨，0/0%，折合人民币9520元/吨；20号泰混10650元/吨，0/0%）。收储传闻炒作预期回落， 天胶价格小幅回落。

上周五进口美金胶市场报盘坚挺，持货商少量出货，工厂刚需采买，压价明显。进口干胶人民币市场交投活跃度尚可，持货商低价惜售，买盘压价，贸易商轮仓换月及少量加仓，工厂逢低刚需补货。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格下跌，盘中持货方出货积极性尚可，市场观望情绪显现，买盘多低价接货，实单成交有所好转。天然乳胶方面：期货震荡下行拖拽市场氛围，且下游制品企业节后入市询盘及买盘鲜少，贸易商出货不易，市场零星成交。

三、行情展望

预计短期随着收储传闻进一步发酵，橡胶或迎来更强劲涨势，但传闻落地回归基本面后谨防冲高回落风险。基本面来看，短期国内外产区降雨存增强预期，割胶工作难以大规模展开，不利于原料上量，但深色胶累库幅度持续，市场供应压力不减。需求端轮胎市场节后终端去库偏弱，成品库存提升，下游采购情绪不高，短期内橡胶收储发酵缺乏基本面支撑，持续好转预期仍弱，谨防冲高回落风险。

四、数据日历