天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格稳定。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润1477元/吨（+135），国内产区现已完全停割，越南产区即将步入减产季。

2）需求方面：预计本周期（20230106-0112）中国轮胎样本企业产能利用率将明显下滑。据了解，本周期内东营、潍坊地区样本企业已陆续安排停工放假，节后正月初六左右复工。上市企业、合资企业生产仍继续运行，多计划在春节法定假期时间安排放假。以上因素将拖拽本周期轮胎样本企业产能利用率走低。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年1月8日，中国天然橡胶社会库存115.8万吨，较上期增加2.45万吨，增幅2.17%。本周深色胶社会总库存为61.2万吨，较上周增幅3.9%。其中青岛现货库存环比增幅3.27%；云南库存增加9.33%；NR库存小幅增加0.9%。中国浅色胶社会总库存为54.58万吨，较上周增加0.29%。较去年同比下降1.59%。其中老全乳胶环比下降0.8%，3L环比增加4.14%。

核心逻辑：供应端原料价格上涨，天胶价格调整，下游企业产能利用率下滑；天然橡胶社会库存呈现累库状态。

二、价格表单

价格方面，天然橡胶现货价格下跌（全乳胶12425元/吨，-150/-1.19%；20号泰标1410美元/吨，-20/-1.4%，折合人民币9689元/吨；20号泰混10750元/吨，-100/-0.92%）。天然橡胶价格下跌，春节临近，下游备货基本结束，需求边际逐步减淡，压制天然橡胶整体行情表现偏弱，天胶价格涨后回调。

进口美金胶市场报盘下跌，持货商观望心态升温，出货情绪不积极，买盘一般，终端工厂少量采购。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商谨慎操作，仅少量出货，远月买盘较多，工厂采买情绪一般，贸易商远月轮仓换月为主。国产胶方面天胶现货市场成交价格下跌，盘中持货方出货积极性较好，买盘接货氛围一般，实单成交较少，部分下游工厂节前有备货意愿，临近节假日市场交投氛围转淡。天然乳胶方面天然胶乳港口现货流通减少，下游制品企业陆续放假，市场需求寡淡，贸易商操盘积极性低迷，市场交投两不旺，成交价格参考为主。

三、行情展望

预计春节前天然橡胶市场仍继续维持震荡格局。全球天然橡胶供应已步入减产期，原料端整体产出收缩，原料价格坚挺支撑胶价。临近春节，集中放假时间逐步来临，轮胎企业停工增多，随着物流逐步停运，年底市场陷入冷清抑制胶价，天然橡胶现货交易逐渐趋于平淡，预计维持震荡调整态势。