橡胶

1. 本周市场关注点

1）供应：国内外产区存上量预期，原料收购价格走弱

2）需求：轮胎样本企业产能利用率小幅波动

3）库存：中国天胶社会库存小幅累库，青岛库存降库幅度放缓

2. 本周行情分析

来源：隆众资讯

天然橡胶产品价格周度波动

来源：隆众资讯

本周天然橡胶市场中国库存呈现累库，胶价震荡走弱。（全乳胶12900元/吨，-350/-2.64%；20号泰标1465美元/吨，-35/-2.33%；20号泰混12070/吨，-240/-1.95%）。本周国内外产区呈现明显上量预期，上游生产利润挤压下，不断压缩原料采购价格，成本端对胶价形成拖拽。前期海外标胶订单陆续到港，青岛地区保税库持续累库，青岛整体去库幅度放缓，浅色胶库存增加，中国社会库存由持续降库转为小幅累库，打压市场信心。下游来看，轮胎企业出口冬季外贸订单边际减弱，橡胶制品需求萎靡难振，成品库存被动累库下，对原材料采购周期维持刚需。整体看，当前橡胶市场前期利好因素逐渐消化，胶价震荡走弱。

本周进口胶市场报盘下跌，美金标胶市场出货积极，混合胶货少价扬，标胶成交持续贴水混合，工厂接货价格偏低；人民币市场贸易商换月及套利盘平仓出货，现货持货商积极出货，远月卖盘较少，月间差缩小，工厂询盘补货情绪尚可。

国产胶现货市场价格小幅波动，工厂多散单拿货，询盘一般，市场买盘大多套利为主，3l挺价惜售。

3. 市场影响因素分析

1）供应方面：国内外产区存上量预期，原料收购价格走弱；2023年9月份，泰国天然橡胶对全球出口量31.13万吨，环比-5.42%，同比-27.45%；累计出口全球数量336.64万吨，累计同比-10.48%。其中2023年9月，泰国天然橡胶对中国出口量17.23万吨，环比+5.11%，同比-26.12%；累计出口中国数量206.98万吨，累计同比+8.34%。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.67%，环比+0.23%，同比+21.01%。中国全钢胎样本企业产能利用率为64.35%，环比-0.83%，同比+20.89%。周内多数半钢胎企业排产运行平稳，部分企业为填补缺货产品库存，适度调整排产，带动样本企业产能利用率微幅走高。周内多数企业排产运行稳定，然目前全钢胎销售压力逐步攀升，企业成品库存进一步走高，个别企业有自主控产行为，对整体产能利用率形成一定拖拽。

3）库存方面：截至2023年10月29日，中国天然橡胶社会库存152.53万吨，较上期增加0.15万吨，增幅0.1%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量74.32万吨，较上期减少0.79万吨，环比减少1.06%。中国天然橡胶社会库存由持续降库转为小幅累库，累幅0.1%，但是分项来看浅色增加、深色下降。青岛地区保税库存继续呈现小幅累库，一般贸易库存延续去库。近期随着前期海外订单陆续到港，青岛港口标胶货源到港大于混合，下游拿货谨慎，保税仓库呈现累库态势。预计本周一般贸易仓库库存继续呈现去库0.8-1.2万吨左右（仅供参考）。

4. 下周市场预测

短时天然橡胶市场或呈现震荡偏弱走势。近期原料收购价格高位，上游企业加工利润倒挂延续，一定程度上对胶价形成底部支撑，但随着东南亚产区降水缓和，原料增量预期偏强，收购价格或呈现回落，拖累胶价下调。本月中下旬开始，港口陆续到前期海外订单，但数量有限，青岛库存延续去库态势仍处于高位。四季度轮胎出口边际减弱需求下降，对原材料呈现高价抵触心理，压制胶价反弹力度，短时天然橡胶市场或呈现震荡偏弱走势。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在13050-13250元/吨；泰混现货价格运行区间在12180-12350元/吨。

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