天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.3泰铢/公斤，杯胶价格稳定。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，泰国东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：预计本周期中国轮胎样本企业产能利用率仍存稳中提升可能。随着工人逐步到岗，样本企业产能逐步释放，产能利用率仍存提升空间，整体样本企业产能利用率将维持高位运行。

3）库存方面：截至2023年2月5日，中国天然橡胶社会库存126.9万吨，较上期增加3.14万吨，增幅2.54%。本周深色胶社会总库存为70.1万吨，较上周增幅2.35%。其中青岛现货库存环比增幅2.53%；云南库存增加0.58%；越南10#增幅28.69%；NR库存降幅8.82%。中国浅色胶社会总库存为56.78万吨，较上周增幅2.76%。其中老全乳胶环比下降0.72%，3L环比增加16.12%。

核心逻辑：全球天然供应缩量，原料收购价格居高，成本及供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，下游企业采购原料并不积极，上行同样缺乏支撑。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12025元/吨，-100/-0.82%；20号泰标1430美元/吨，-10/-0.69%，折合人民币9707元/吨；20号泰混10880元/吨，-50/-0.46%）。需求端下游工厂对原料采购较为谨慎，高库存压力下，消库能力不及预期， 天胶价格下跌。

昨日进口美金胶市场报盘下跌，持货商出货尚可，国内需求疲软，实际成交偏弱。进口干胶人民币报盘下跌，持货商观望出货，买盘情绪尚可，贸易商轮仓换月为主，工厂采购未见明显增减。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格下跌，整体交投氛围一般，下游工厂多低价刚需采购为主，少量有备货意愿，部分贸易商投机接货。天然胶乳方面，天然胶乳现货市场交易气氛平淡，下游制品企业虽然陆续复工，但对原料的需求尚未启动，市场买盘低迷。

三、数据表单

天然橡胶行业供需数据表单

四、行情展望

短期天然橡胶市场供应压力不减，仍有一定走弱预期。全球天然橡胶产量虽呈现收缩，但国内社会库存处于高位，去库回暖预期偏慢，供应端对胶价支撑较弱。需求端，随着轮胎成品库存延续去库，带动企业产能利用率提升，对原料补货或有增加预期，供需博弈下，预计天然橡胶市场或存继续走弱风险，但下行空间有限。

五、数据日历