天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格43.2泰铢/公斤，杯胶价格39.8泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨200元/吨，制浓乳胶价格上涨200元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格上涨300元/吨，制浓乳胶价格上涨300元/吨，二者价差300元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润554(-356)元/吨，海南利润-266(-456)元/吨。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.22%，环比+2.52%，同比+13.02%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为67.16%，环比+3.27%，同比+5.58%。周内半钢胎检修样本企业产能利用率恢复至常规水平，外贸订单量充足，全钢胎5月初检修企业产能利用率逐步恢复，对整体样本企业产能利用率提升形成拉动，周内虽品牌间多存促销政策指引，但企业整体出货量带动有限，库存仍呈现小幅抬升状态。

3）库存方面：截至2023年5月14日，中国天然橡胶社会库存135.9万吨，较上期下降0.19万吨，降幅0.14%。中国深色胶社会总库存为87.5万吨，较上期增幅0.79%。其中青岛现货库存环比增幅0.6%；云南库存下降3.47%；越南10#下降5.68%；NR库存小计增加9.23%。中国浅色胶社会总库存为48.39万吨，较上期下降1.78%。其中老全乳胶环比下降1.33%，3L环比下降4.91%。

核心逻辑：云南胶水价格小涨，下游企业开工积极性较高，另理性关注收储轮储相关政策。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶11925元/吨，0/0%；20号泰标1385美元/吨，0/0%，折合人民币9690元/吨；20号泰混10710元/吨，+20/+0.19%）。基本面尚无明显变化下，现货价格稳中调整。

昨日进口美金胶市场报盘坚挺，持货商出货尚可，买盘不断压价，近期美元汇率涨势强劲，美金市场实单成交一般。进口干胶人民币市场报盘稳中上涨，持货商出货增多，贸易商轮仓换月，买盘观望，终端逢低刚需采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格持稳，盘中持货方出货积极性较好，市场整体交投氛围冷清，下游制品厂需求不旺，采购意愿不高。天然乳胶方面：天然胶乳现货市场交投氛围冷清，下游制品企业进入销售淡季，对现货需求低迷，贸易商出货存在压力，市场零星成交。

三、行情展望

预计短期收储传闻未落地之前，胶价或继续维持区间震荡。短期美元汇率涨势强劲，进口货源或随之减量，且国内外产区少量降雨仍不足以满足新胶大规模上量，中国天胶显性库存仍存继续下降预期。下游来看，轮胎内销情况改善较慢，短期企业产能利用率或小幅走低，对原材料采购情绪偏弱，橡胶未来涨幅有限，后市向上压力逐步增大。

四、数据日历