天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨300元/吨，制浓乳胶价格上涨300元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格上涨400元/吨，制浓乳胶价格上涨200元/吨。二者价差300元/吨(-200)。胶水交割到RU01合约云南利润917(-409)元/吨，海南利润97(-509)元/吨。当前国内云南海南产区受天气影响收胶量较少。

2）需求方面：下游轮胎据了解，月中旬，轮胎企业内销订单缺口仍存，叠加外贸订单量支撑，多数企业开工积极性较好。另外，上半月企业整体出货表现一般，随着轮胎展召开，企业政策跟进后，下游出货或将转好，企业开工积极，以保证产品正常供应。市场方面，市场两极分化严重，低价货源凭借其价格优势，市场需求度不减，部分品牌中高端产品，如建新、马田等，凭借其高性价比优势，国内市场表现良好，其他品牌整体表现相对一般。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年5月14日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量73.9万吨，较上期增加0.44万吨，环比增幅0.6%。保税区库存环比增加0.17%至11.46万吨，一般贸易库存环比增加0.68%至62.4万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率下降1.25个百分点；出库率增加1.62个百分点；一般贸易仓库入库率增加2.07个百分点，出库率增加2.41个百分点。

核心逻辑：国内产区云南库存、浅色胶库存小幅下降，企业开工积极性较高，另理性关注收储轮储相关政策。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶11925元/吨，-50/-0.42%；20号泰标1380美元/吨，0/0%，折合人民币9592元/吨；20号泰混10670元/吨，-30/-0.28%）。日内胶价先涨后跌，现货收盘价格稳中下调，供应端炒作提供下方支撑，需求端尚未有明显变动，现货库存仍继续累库对价格持续上涨形成压制，天胶现货价格小幅调整。

昨日进口美金胶市场报盘上扬，近期原料价格坚挺支撑胶价反弹，持货商不愿低出，市场交投活跃度一般。进口干胶人民币市场看多情绪仍存，持货商报盘上涨，买盘压价，贸易商平仓出货及轮仓换月，工厂观望情绪升温，刚需采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格小幅下跌，盘中持货方出货积极性较好，买盘接货情绪一般，少量低价接货，下游工厂采购情绪不旺，刚需为主。期货偏强运行，提振市场氛围，贸易商尝试小幅加价出货，但实际需求仍处于偏冷清状态，市场成交有限。

三、行情展望

预计短期随着收储传闻进一步发酵，橡胶表现仍然强势，但传闻落地回归基本面后谨防冲高回落风险。基本面来看，短期国内外产区降雨存增强预期，割胶工作难以大规模展开，不利于原料上量，但深色胶累库幅度持续，市场供应压力不减。需求端轮胎市场节后终端去库偏弱，成品库存提升，下游采购情绪不高，短期内橡胶收储发酵缺乏基本面支撑，持续好转预期仍弱，谨防冲高回落风险。

四、数据日历