天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格上涨0.4泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.45泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南制浓乳价格与制干胶价格均稳定，二者价差300元/吨（0）。胶水交割到RU01合约海南利润1209元/吨（-97），海南产区现已完全停割，越南产区即将步入减产季。

2）需求方面：预计本周期（20230106-0112）轮胎样本企业产能利用率或将走低。临近春节，随着各企业成品库存逐步备齐，企业排产积极性下降；另一方面，本周末开始部分样本企业将陆续安排春节假期，以上因素将拖拽下周期产能利用率走低。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年1月8日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量47.79万吨，较上期增加1.51万吨，环比增幅3.27%。保税区库存环比上周小幅增加2.76%，一般贸易库存环比上周增加3.38%，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率3.77个百分点；出库率1.99个百分点；一般贸易仓库入库率6.08个百分点，出库率3.54个百分点。

核心逻辑：供应端原料价格上涨，天胶盘面价格小幅调整，下游部分样本企业开工逐步恢复；公共卫生事件反复，经济活动受限。

二、价格表单

价格方面，天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12425元/吨，0/0%；20号泰标1405美元/吨，0/0%，折合人民币9682元/吨；20号泰混10780元/吨，-20/-0.19%）。天然橡胶价格小幅调整，当前天然橡胶基本面供需双弱，暂无大幅向上或向下动向，市场心态较为谨慎，天然橡胶价格小幅调整。

进口美金胶市场持货商受美元汇率贬值影响出货一般，市场交投活跃度不高，终端工厂需求偏弱。今日进口干胶人民币市场报盘下跌，现货价格持续走弱，贸易商远月轮仓换月及少量补现货为主，工厂备货积极性不高。国产胶方面天胶现货市场成交价格稳中小涨，盘中持货方出货积极性较好，买盘接货氛围平平，实单成交一般，全乳胶成交较少，3L多为贸易商换月为主，下游工厂临近假期，需求交单采购较少。天然乳胶方面天然胶乳现货市场交易气氛寡淡，下游制品企业多数放假，市场刚需明显转淡，零星成交。

三、行情展望

预计短时天然橡胶价格高位震荡下，谨防回落风险。东南亚产区逐步从旺产期向减产期过度，全球天然橡胶供应逐渐收缩，原料价格上行预期支撑胶价高位盘整。国内防控政策优化，市场经济活动逐步复苏，但轮胎企业高库存，订单量不足，需求压制下部分企业有提前放假计划，压制天胶价格上行幅度，市场心态谨慎，谨防回落风险。