天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.15泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润96(+03)元/吨，海南利润76(+03)元/吨

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.98%，环比+2.97%，同比+11.57%，本周中国全钢胎样本企业产能利用率为64.72%，环比+4.95%，同比+5.58%，全钢胎样本企业产能利用率恢复性提升。半钢胎本月订单量仍显充足，企业排产积极性较高，全钢胎检修企业产能利用率逐步恢复至常规水平，但本月企业订单量稍有缩减，为控制库存增长，部分企业存减产迹象。

3）库存方面：截至2023年7月2日，中国天然橡胶社会库存159万吨，较上期下降1.8万吨，降幅1.12%。中国深色胶社会总库存为111.2万吨，较上期下降0.88%。其中青岛现货库存环比下降0.51%；云南库存下降2.49%；越南10#下降6.13%；NR库存小计下降1.84%。中国浅色胶社会总库存为47.7万吨，较上期下降1.67%。其中老全乳胶环比下降1.02%，3L环比下降4.74%。

核心逻辑：国内产区受强降雨影响收胶工作进度，下游订单充足，短期维持高位开工，库存开始小幅去库；市场再收储消息，美元仍居汇率高位；

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12025元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1350美元/吨，10/+0.75%，折合人民币9716元/吨；20号泰混10650元/吨，+50/+0.47%）。天胶市场收储再出新消息，市场心态好转， 天胶价格上行。

进口美金胶市场报盘上涨，报盘积极性一般，商家询盘采购气氛平稳，下游资金避险情绪升温。进口干胶人民币市场受国储炒作再次探涨，持货商低价惜售，贸易商轮仓换月，终端买盘观望情绪升温。天然橡胶现货市场价格上涨，看多情绪升温但现货买盘仍存观望心态，持货方积极出货，实单少量成交，现货价格跟涨力度较弱。天然胶乳现货市场交投不旺，期货强势上行，场内观望情绪加重，下游制品企业入市谨慎，暂维持小单刚需。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场在消息面提振下，或维持偏强震荡。国储消息再次提振市场看多情绪，海外产区厄尔尼诺预期加重及进口胶利润倒挂下，全球产量不及预期支撑胶价。中国社会库存降库幅度较前期有明显下滑，但估值仍处高位，短时下游处于渠道去库阶段，对原材料消耗偏弱，难以对胶价形成有效支撑，天然橡胶市场在维持偏强震荡的同时，谨防冲高回落风险。

四、数据日历