天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.45泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润166(-158)元/吨，海南利润446(-158)元/吨。

2）需求方面：隆众资讯11月22日报道：预计本周期（20231117-1123）轮胎样本企业产能利用率小幅波动为主，周内全钢胎销售压力不减，部分企业仍存小幅降负调整安排，将拖拽全钢胎样本企业产能利用率微幅走低。半钢胎整体运行较为平稳，部分企业开始排产明年1月份订单，周内产能利用率波动有限。

3）库存方面：截至2023年11月19日，中国天然橡胶社会库存152.7万吨，较上期增加1.2万吨，增幅0.79%。中国深色胶社会总库存为95.3万吨，较上期下降0.32%。其中青岛现货库存环比下降1.27%；云南库存增1.36%；越南10#下降6.4%；NR库存小计增加7.54%。中国浅色胶社会总库存为57.4万吨，较上期增加2.67%。其中老全乳胶环比增加3.24%，3L环比增加4.4%，RU库存小计增加1.54%。

核心逻辑：国内外主产区原料受市场价格波动影响，部分小幅下调；本周期下游企业内销出货缓慢；青岛库存延续降库趋势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下跌（全乳胶13000元/吨，-125/-0.95%；20号泰标1485美元/吨，-10/-0.67%，折合人民币10581元/吨；20号泰混12040元/吨，-90/-0.74%）基本面供需走弱，叠加宏观氛围偏空拖拽，胶价下行。

市场方面，昨日进口干胶人民币市场报盘下跌，部分套利盘平仓出货，卖盘多于买盘，现货价格买低，下游工厂低价询盘接货。进口美金胶市场报盘下跌，场内美金交投氛围清淡，美金报盘较少，下游工厂低价询盘接货。天然橡胶现货市场价格震荡波动，全乳价格价差较大，询盘一般，需求一般，越南胶表现相对坚挺，市场买盘大多低价拿货为主，成交尚可。天然胶乳现货市场交投氛围冷清，期货盘面震荡下行，市场谨慎情绪加重，下游制品企业保持观望，入市询盘积极性尚可，但实际买盘成交零星。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场下方仍存支撑，或宽幅震荡为主。市场对前期泰国产区原料上量担忧有所兑现，且国内产区即将进入停割期，工厂原料库存低位，上游加工利润不足对产胶量仍有压制，叠加青岛库存延续去库态势，胶价仍存支撑。然需求端逐渐进入年末淡季，企业成品库存累库，叠加宏观不确定性因素扰动，短时天然橡胶或维持宽幅震荡为主。

四、数据日历