天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.3泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，越南产区全面停割，东北部处于全年产量末期，南部减产期，原料产出跟进有限。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率仍有小幅提升空间。目前半钢胎内外销订单相对稳定，工厂产能利用率将继续保持相对高位运行。全钢胎内外销订单表现偏弱，但前期订单仍未交付完成，部分规格仍处于缺货状态，以上因素支撑下，整体样本企业产能利用率仍将继续小幅提升。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年2月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量57.1万吨，较上期增加0.62万吨，环比增幅1.11%。保税区库存环比增加0.19%至10.35万吨，一般贸易库存环比增加1.31%至46.75万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率下降0.49个百分点；出库率下降1.4个百分点；一般贸易仓库入库率增加1.74个百分点，出库率增加2.26个百分点。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，供应端对行情存在支撑。但国内显性库存较高，终端需求启动尚需时间，下游企业采购原料并不积极，供需博弈，行情胶着。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12025元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1440美元/吨，+10/+0.7%，折合人民币9885元/吨；20号泰混10960元/吨，+50/+0.46%）。下游工厂原料采购情绪好转，天胶现货价格小幅上调。

进口美金胶市场报盘小幅探涨，市场买盘多观望为主，美金胶总体采购积极性一般。进口干胶人民币市场报盘上涨，现货价格仍显坚挺，持货商出货少量，套利商买盘情绪积极，工厂现货采购较为谨慎。国产胶方面，国内天胶现货市场成交价格持稳，卖盘出货积极，买盘接货积极性有所好转，下游工厂原料采购增多，越南胶远月成交相对较多，全乳胶成交氛围冷淡，市场多观望心态。天然胶乳方面，天然胶乳市场现货交易偏淡，下游制品企业需求启动缓慢，港口陆续有货到港，贸易商出货存在压力，市场少量刚需走货，价格稳定。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场维持宽幅震荡运行。中国天然橡胶社会库存整体累库幅度趋于下降，青岛库存整体入库量环比有所下滑，供应压力出现缓和迹象，对天胶市场提供利好支撑。下游轮胎企业前期订单集中走货，叠加企业开工高位运行，对原料库存呈现消耗预期，但各环节传导性有待进一步增强，短期天然橡胶市场维持宽幅震荡运行为主。

四、数据日历