天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格下跌0.05泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润-61(-134)元/吨，海南利润119(-34)元/吨。

2）需求方面：预计下周期全钢胎样本企业产能利用率仍存走低预期，进入中下旬，市场逐步进入库存消化期，企业出货压力将逐步加大，为控制库存增速，不排除个别企业存降负检修可能。半钢胎进入外贸雪地胎排产期，加之内销订单缺口仍存，当前排产较为积极性，预计短期维持高开工状态。

3）库存方面：截至2023年6月11日，中国天然橡胶社会库存161.2万吨，较上期下降1.05万吨，降幅0.65%。中国深色胶社会总库存为111.7万吨，较上期下降0.49%。其中青岛现货库存环比下降0.13%；云南库存下降4.48%；越南10#下降5.2%；NR库存小计增加3%。中国浅色胶社会总库存为49.45万吨，较上期下降1.01%。其中老全乳胶环比下降1.19%，3L环比下降3.04%。

核心逻辑：国内产区胶水大幅上量；下游企业外贸订单支撑；美元汇率高位；理性关注橡胶走势。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12025元/吨，0/0%；20号泰标1380美元/吨，0/0%，折合人民币9838元/吨；20号泰混10630元/吨，-20/-0.19%）。现货价格稳定为主，天胶行情震荡维稳中，国内外原料主产区多降雨天气，影响割胶工作开展，胶价震荡维稳。

上周五进口干胶人民币市场报盘稳中走弱，交投活跃度一般，实单成交价格稳中整理，工厂接货意愿一般。进口美金胶市场报盘持稳，买盘情绪不高，下游工厂需求淡稳刚需询货。国内天胶现货市场成交价格小幅上涨，持货方报盘积极，买盘询盘较昨日小幅增多，实单成交一般，下游接货力度较弱。目前国内销区可流通现货相对较少，贸易商暂无低出意愿，支撑价格窄幅上探，下游按需购进为主，实际成交有限。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场宏观刺激仍存预期下，胶价底部支撑，或继续处于反复震荡调整阶段。主产区物候条件正常后，新胶供应将呈现稳步增加态势，伴随中国天胶库存继续降库预期，供应端对胶价制约有限。需求来看，轮胎市场仍稳中偏弱，成品库存增势不减，端午节前后消费需求有限，难以有效驱动胶价上行，短时或继续处于反复震荡调整阶段。

四、数据日历