天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.05泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润-6(+20)元/吨，海南利润-326(+20)元/吨。云南海南产区割胶工作顺利展开，陆续进入上量阶段。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为77.43%，环比+0.12%，同比+15.41%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为66.34%，环比-0.34%，同比+8.48%。周内半钢胎样本企业产能利用率维持高位运行，外贸订单充足，加之内销订单缺货现象仍存，企业排产积极性不减。周内多数企业产能利用率运行平稳，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负现象，拖拽整体样本产能利用率小幅走低。

3）库存方面：截至2023年5月28日，中国天然橡胶社会库存162.8万吨，较上期下降0.3万吨，降幅0.19%。中国深色胶社会总库存为112.3万吨，较上期增幅0.81%。其中青岛现货库存环比增幅1.7%；云南库存下降4.55%；越南10#下降7%；NR库存小计增加1.39%。中国浅色胶社会总库存为50.5万吨，较上期下降2.34%。其中老全乳胶环比下降0.78%，3L环比下降10.9%。

核心逻辑：国内产区胶水逐步开始上量，下游企业产能利用率高位运行，美元汇率强势，场内当理性观望为主。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格维稳（全乳胶11675元/吨，0/0%；20号泰标1355美元/吨，0/0%，折合人民币9616元/吨；20号泰混10550元/吨，0/0%）。新胶供应上量压力不大，中国社会库存维持降库，正值下游需求淡季，终端销量转弱，多空拉扯，胶价维稳。

昨日进口美金胶市场报盘持稳，场内少量出货，买盘氛围未见明显改善，工厂刚需补货。进口干胶人民币市场报盘持稳，套利盘继续平仓出货，下游需求淡季，工厂采购谨慎。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格调整，卖盘出货积极，部分越南3L套利盘有平仓，下游工厂原料需求仅维持刚需，实单多低价成交。天然乳胶方面：天然胶乳现货市场交投气氛冷淡。港口现货流通相对宽松，下游需求表现平淡，部分工厂逢低入市，买盘维持刚需。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场或继续维持区间震荡。国内外产区处于新胶增量初期，原料价格短时波动不大，工厂利润不断受到挤压，胶价下行空间有限。目前供需结构暂未出现实质性改善，胶价低迷伴随需求不振，市场缺乏上行驱动，预计短期或继续维持区间震荡。

四、数据日历