合成橡胶

导语：2023年下半年，丁二烯市场跌后震荡，7-8月，山东鲁中地区送到均价在7336元/吨，震荡区间维持在7000-8000元/吨。

来源：隆众资讯

从主流市场价格走势来看，6月份丁二烯市场探底，7-8月震荡回升。在回升过程中，山东市场主流震荡区间长期维持在7000-8000元/吨之间，在屡次拉涨试探中，“8000点位”难破。

在近期的“箱体震荡”行情中，上涨难以突破的主要压力来自于供应。

1）检修季结束，产量提升

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7月中下旬之后，随着前期检修的上海赛科、大庆石化、中科炼化、中海油壳牌等多个装置重启，国内丁二烯行业产量逐步提升，产能利用率逐步从61%提升至72%左右。下周期虽有浙石化3#装置的短期停车计划，但8月份产量仍处于提升状态。

2）进口船货充裕，库存增量

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受外盘价格持续低于国内现货市场价格影响，丁二烯进口量相对高位，叠加内贸船货供应，样本港口库存近期逐步走高。8月16日库存统计在37500吨，创2022年以来的高位。

3）主要下游产品库存增量

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7月合成橡胶期货上市迎来“开门红”，市场交易活跃度提升，市场亦迎来一波上涨，带动库存有所降低。但其自身供需基本面转弱后，样本库存量在本周迎来上涨，其中顺丁橡胶样本库存环比涨幅在5.09%，丁苯橡胶样本库存环比涨0.73%。

从产业链下游产品的理论利润核算来看，丁二烯山东市场送到价格在8000-8500元/吨左右时，下游顺丁橡胶的理论成本在10500-11000元/吨左右，而目前ABS行业理论利润倒挂，因此市场难以从下游取得支撑。目前上游原料端相对高位，外盘市场亦不乏略高价消息听闻，是国内丁二烯市场的主要提振来源，但鉴于供需基本面的现状制约，行情的突破仍有待消息进一步指引。