天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.2泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。海南产区橡胶树长势良好，逐步全部抽叶，云南原料产区开始抽芽，越南产区全面停割，泰国南部降水略有减少，泰北部分地区出现停割迹象，南部减产加剧，胶水产出明显减少，整体产胶量不足旺期的10%。

2）需求方面：隆众资讯3月15日报道：预计本周期（20230310-0316）中国轮胎样本企业产能利用率延续高位运行。各轮胎企业常规规格缺货现象仍存，且整体库存相对低位，企业排产积极性高，特别是半钢胎企业，产能利用率高位不减；全钢胎企业上周外因检修企业重启，将带动样本企业开工小幅上调。

3）库存方面：截至2023年3月12日，中国天然橡胶社会库存129.9万吨，较上期增幅0.06%。本周深色胶社会总库存为74万吨，较上周增幅0.51%。其中青岛现货库存环比增幅0.98%；云南库存下降4.5%；越南10#下降7.6%；NR库存小计增加8.87%。中国浅色胶社会总库存为55.9万吨，较上周下降0.54%。其中老全乳胶环比下降1.23%，3L环比增加0.06%。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，下游企业产能利用率高位运行，供需基本面对行情存在支撑，但盘面空头压制较强，行情缺乏更多利好驱动。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳中小跌（全乳胶11575元/吨，0/0%；20号泰标1395美元/吨，-5/-0.36%，折合人民币9581元/吨；20号泰混10770元/吨，-30/-0.28%）。日内 天胶价格涨后回落，部分贸易商获利平仓，价格小幅上涨，然下游工厂原料采买仍不旺盛，当前天胶市场未有明显向上利好支撑，市场观望情绪浓厚，胶价维持低位震荡。

昨日进口美金胶市场报盘走低，出货积极性尚可，询盘一般，国内观望买盘，工厂少量补货。进口干胶人民币市场报盘小幅下跌，贸易商多以出远买近操作，交投活跃度增加，工厂观望补货。国产胶方面日国内天胶现货市场成交价格小幅下调，持货商出货积极，部分贸易商获利平仓，买盘接货氛围一般，少量下游工厂刚需采货，实单成交较少。天然胶乳方面：天然胶乳现货交易氛围偏淡。部分下游制品企业逢低少量采购，但港口现货流通充裕，贸易商存出货压力，市场价格暂无好转。

预计天然橡胶市场短期无利好驱动下，仍维持低位震荡。近期天胶整体基本面维持偏空局面，宏观刺激上涨的驱动不大。随着社会库存累库幅度继续扩大，供应压力对现货价格上方形成压制，且轮胎企业终端需求并未有大幅提振，预计整体产能利用率提升空间有限，双重利空压制下，天然橡胶市场向上动力不足，仍维持低位整理。

四、数据日历