化工

导语：近期各主流供方价格均有所上调，丁烯-1市场经过一段时间的强势拉涨之后需求跟进稍显乏力，且月初整体外放增量，下游观望情绪浓厚，成交小幅整理。

1）丁烯-1市场震荡整理

图1 丁烯-1市场价格走势图

数据来源：隆众资讯

本周整体外放有所增量，成交价格环比小幅下跌。前期拉涨之下，下游多积极采购，据隆众资讯统计，目前下游库存尚可，采购需求一般。同时近期神华宁煤虽仍有丁烯-1招标计划，但9500元/吨的拦标价格导致各卖方观望气氛浓厚，暂无明确成交指引。

2）下游预期偏强整理

图2 聚乙烯LLDPE价格和布伦特原油价格对比图

数据来源：隆众资讯

目前来看，聚乙烯供需矛盾不大，国内宏观利好政策多为预期内，难有超预期内容释放，难以刺激疲软市场心态。而外围亚洲经济和需求前景受到市场期待， OPEC+减产氛围带来的支撑依旧存在，布伦特原油价格上涨为主，成本支撑增强下，带动了聚乙烯市场价格走高，两者形成共振。近一周二者相关系数为0.35，7月相关系数为0.91，8月相关系数为0.45。下周分析，聚乙烯供需矛盾依旧不大，边际除了靠宏观面引领，成本端支撑水平也较关键。下周布伦特或在82-85美元/桶的区间运行，原油供需两端利好支撑仍在，且经济忧虑情绪并未出现明显恶化迹象，但涨势或较前期放缓，或维持高位区间整理姿态，聚乙烯和布伦特原油较强相关性下，聚乙烯油制成本支撑依旧较强，聚乙烯价格易涨难跌。

综合分析来看，目前丁烯-1市场涨跌两难，按照传统淡旺季来看，8月开始进入下游旺季，一般丁烯-1市场开始逐步上行，但今年丁烯-1市场利好提前消耗，目前成交价格已到年内高点。，下游采购积极性遇冷。结合下游来看，目前主要下游预期偏强，需求将逐步跟进，因此接下来市场走向还需谨慎关注实际成交指引。