【导语】上半年SBS原料震荡走低,成本下滑,生产利润同比降低,上游生产积极性不高,一季度生产尚可,二季度计划检修以及临时降负增多,因此上半年虽有新产能释放,但整体产量较去年同期变动不大。
一、上半年SBS生产成本变化趋势:原料震荡下滑,成本走低
数据来源:隆众资讯
2023年上半年,SBS成本震荡走低,且二季度跌势较一季度更为明显。一季度原料丁二烯既苯乙烯价格在八九千价位区间震荡,SBS成本在一万二三左右,一季度随着国内疫情放开,市场对于后市需求预期较好,因此心态较为坚挺,尤其春节过后,原料价格持续上涨,2月中旬中石化丁二烯高点达到10000元/吨,SBS成本高位,支撑价格。但下游刚需并未如期爆发,“强预期、弱现实”导致原料以及SBS行情逐渐走向下坡路,5-6月原料跌势加快,SBS成本逐步下滑至低位,干胶成本跌破万元,拖拽SBS行情跌至两年内新低。
二、上半年SBS行业毛利:价格震荡下滑,利润波动较大
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2023年上半年,SBS生产毛利持续震荡,一季度干胶利润呈持续上涨的趋势,而油胶区间小幅震荡,一季度随着生产成本不断走高,以及对后市需求向好预期,SBS价格不断上涨,生产利润较2022年年底提升、二季度震荡区间拉大,4月份随着成本下跌、需求不及预期,行情反转下滑,利润也随之走低,月底行情短期筑底并反弹,5月上旬行情延续涨势,但下旬随着原料价格持续走低,行情再度回落,5月利润均值较4月提升,6月随着成本崩塌、需求持续无起色,行情下滑至年内新低,利润也再度下滑。
三、上半年SBS产业链利润结构:利润收窄,且逐渐向上游转移
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表 上半年SBS上下游利润统计表
单位:元/吨
品种 | 上半年均毛利 | 环比 | 同比 | 最低值 | 最高值 |
丁二烯 | 1010 | +119.09% | +37.79% | -699 | 2296 |
SBS | 623 | -45.35% | +79.02% | -525 | 2785 |
顺丁 | -233 | -536.25% | -736.68% | -1400 | 1323 |
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2023年上半年以来,SBS产业链利润持续向上转移,原料丁二烯半年利润均值在1010元/吨,环比大涨119.09%,而下游产品SBS及丁二烯利润均持续下滑,尤其顺丁橡胶,下滑比较明显。上半年行情走势偏弱,虽成本走低,但SBS与顺丁价格亦呈现跌势,因此生产利润下滑。