天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格51.5泰铢/公斤，杯胶价格40.75泰铢/公斤，泰国原料价格上涨，成本端对天胶构成支撑。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。国内产区现已完全停割，预计1月底越南产区全面停割，泰国天然橡胶产区步入减产期。

2）需求方面：节后，天然橡胶、 合成橡胶价格上行明显，轮胎成本面支撑再现。当前市场层面部分品牌价格仍呈涨势，但亦有部分品牌存促销政策跟进，以刺激下游拿货，预计多数企业近日保持观望，根据自身库存情况，给予下游一定会议政策支持，预计价格上涨乏力。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年1月29日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量54.2万吨，较上期增加4万吨，环比增幅8.09%。保税区库存环比增加13.44%至10万吨，一般贸易库存环比增加6.94%至44.2万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率下降0.29个百分点；出库率下降2.94个百分点；一般贸易仓库入库率下降1.41个百分点，出库率下降3.02个百分点。

核心逻辑：全球天然橡胶产区向低产季过渡，原料供应缩量。国内下游制品企业陆续开工，但短期原料需求不旺，抑制天胶现货交易。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶12825元/吨，0/0%；20号泰标1510美元/吨，0/0%，折合人民币10212元/吨；20号泰混11220元/吨，-180/-1.58%）。天胶涨后回落，节后市场对天胶走高预期较强，天胶短暂上涨，受制于现货端依旧表现较弱，天胶价格涨后回落。

昨日进口美金胶市场报盘较少，年后终端采购积极性一般。进口干胶人民币报盘下跌，节后市场观望情绪升温，报盘谨慎，月间差逐步扩大，买盘情况一般。国产胶方面，天胶现货市场成交价格调整，呈现先涨后跌走势，盘中持货方出货积极，买盘接货氛围一般，节后下游仍有大部分工厂未复工，需求较弱，实单成交一般。越南3L部分换月为主。天然乳胶方面天然胶乳到港现货不多，贸易商试探性报盘为主，下游制品企业尚未复工复产，需求一般，成交少闻。

三、行情展望

预计天然橡胶仍存上行预期，但预期落地仍需时间。全球天胶供应逐渐步入减产期，随着节后复工复产，终端消费或出现回暖，“节后” 天然橡胶市场看多心态较强，国内资金重新入场，天胶市场有望上涨，但国内天胶库存仍处较高位置，现货端仍有一定压力，天胶下游需求恢复仍需时间，短期内上行压力较大，中长期仍有上涨趋势。

四、数据日历