【导读】一季度中国经济数据提振信心，主要原材料丁二烯行情稳中上探，短期丁苯橡胶价格预期仍显强势。
图一 2022-2023年山东地区丁苯齐鲁1502价格走势
数据来源：隆众资讯
本周期丁苯橡胶价格较上周小幅上涨，周内主流销售公司上调丁苯干胶1502供价100元/吨，丁苯油胶1712供价200元/吨。周内价格上涨的主因：一方面是中国经济增长动能仍较强，大宗商品乃至国际金融市场均受到一定提振，相关胶种天胶期货价格上涨带动，另一方面是部分顺丁橡胶供方资源趋紧，加之五一假期临近，带动起下游终端买盘积极性，丁苯橡胶交投氛围有所改善。
图2 中国丁苯橡胶样本库存数据对比走势图
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据隆众数据统计，截止到 2023 年 4 月 19 日，丁苯橡胶库存统计较上周期下降 0.59%；其中丁苯橡胶工厂库存环比下降1.87%，贸易商库存环比增长 4.22%。五一节前，下游终端企业存在采购需求，丁苯橡胶工厂库、样本贸易商企业库存均表现降库趋势。
图3 国内丁苯橡胶与轮胎样本企业产能利用率对比走势图
数据来源：隆众资讯
截止上周五中石化华北分公司苯乙烯价格在8350元/吨；中石化华东销售公司丁二烯价格在9000元/吨。依据以上单体价格推算，丁苯1502胶理论成本在11337.5元/吨，中石化华北齐鲁1502出厂价格与理论成本相比，单吨理论利润在162.5元/吨，理论利润收窄，成本面支撑较强。
本周期中国丁苯橡胶产能利用率为64.55%（其中乳聚丁苯橡胶开工率为 65.05%），较上周稳定。而半钢胎、全钢胎产能利用率环比下滑，本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.08%，环比-0.18%，同比+10.96%。中国全钢胎样本企业产能利用率为72.02%，环比-0.61%，同比+10.91%。轮胎样本企业销售压力显现，但产能利用率仍维持七成以上水平。
综合来看，近期公布我国一季度经济运行开局良好，其中GDP增速4.5%的发展速度好于预期，扩内需手段效果显著，且经济增长动能仍较强，大宗市场乃至国际金融市场短时间会受到一定提振。回到丁苯橡胶产品本身，短期看部分主流商户仍持有高成本货源，四月份长时间处于浮亏局面，下周期恰好临近五一，预计存在终端轮胎企业刚需采购现象；而供应端减少、未来例行检修预期也会给予合成橡胶市场炒作素材。整体看宏观层面、供应层面、需求层面存在短期利好推动，包括主要原料丁二烯也存在节前补仓需求继而提振价格现象，故预计下周期丁苯橡胶价格预计试探上移，而上行空间受限。