综述
周期内,顺丁橡胶出厂价格维持稳定,市场价格跌后整理,受合成橡胶期货盘面持续下行拖拽,部分民营市场价格跌至11200-11300元/吨,国营品牌价格跌至11900-12100元/吨,部分中间商及下游刚需拿货,叠加原料丁二烯市场行情坚挺,出厂供应未做调整,市场价格止跌整理;11月24日收盘,国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在12000元/吨附近,现货市场价格在11450-12250元/吨之间整理。
近期顺丁橡胶市场关注点:
1、周期内,顺丁橡胶出厂价格维稳,截至11月24日,顺丁橡胶主流出厂供价稳定在12000-12200元/吨区间。
2、部分民营顺丁橡胶装置临时停车或降负运行,周内顺丁橡胶产能利用率小幅下降。
3、周期内,原料丁二烯出厂价格持稳,市场价格震荡上涨,截至11月24日,山东鲁中地区送到价格在9725元/吨左右,顺丁橡胶生产成本维持高位。
目录:
一:出厂供价维持稳定 市场行情跌后整理 二:原料价格高位整理 顺丁利润维持亏损 三:下游开工稳中趋弱 需求难有改观 四:天胶价格回落 消息面略存拖拽 五:缺乏明显利好提振 短期行情难有起色 |
一、出厂供价维持稳定 市场行情跌后整理
本周期,国内顺丁橡胶主流出厂价格稳定在12000-12200元/吨;市场行情依旧承压,主流国营顺丁橡胶价格变动有限,价格区间在12000-12250元/吨,民营价格区间小幅下挫至11200-11600元/吨。(以上价格为山东地区市场参考)
图1 2023年顺丁橡胶基差走势图 |
来源:隆众资讯 |
二、原料价格高位 利润维持亏损
1、利润表现亏损 幅度暂无变化
周期内,国内丁二烯供方资源紧张,且个表装置停车消息影响,市场价格继续走高,然出厂价格表现持稳,故顺丁橡胶理论生产利润亏损延续,亏损幅度暂无变化。
图2 2022-2023年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
来源:隆众资讯 |
2、产能利用率下降 供应量预计下滑
周期内,四川石化顺丁橡胶装置正常运行,然部分民营顺丁橡胶装置临时停车或降负运行,影响高顺顺丁橡胶产能利用率小幅下降;隆众资讯数据统计,中国高顺顺丁橡胶周度产能利用率在64.75%,环比下降1.77%。后续茂名石化顺丁橡胶装置存检修计划,预计国内高顺顺丁橡胶产能利用率表现下降趋势。
图3 2022-2023年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
来源:隆众资讯 |
3、10月产量高位 预期仍有放量
10月份国内顺丁橡胶总产量明显提升至12.05万吨,较9月份同比增幅约万吨附近,合计8.9%;四川石化顺丁橡胶装置停车检修,影响国营顺丁橡胶产量的占比继续下滑至42.27%;但浙江石化、山东益华等企业顺丁橡胶产量提升明显,带动顺丁橡胶总产量出现了较为明显的增幅。
放眼11月份,四川石化顺丁橡胶装置计划重启运行,叠加扬子石化顺丁橡胶装置重启后已正常运行;但锦州石化月内短时停车、振华顺丁亦存有检修预期,综合考虑预期11月顺丁橡胶总产量或略下滑至11.59万吨附近,但随着四川石化逐步重启后,预估标品产量占比将有提升。
图4 2023年中国顺丁橡胶产量格局变化图 |
来源:隆众资讯 |
三、下游开工稳中趋弱 需求难有改观
众资讯数据统计,本周期(20231117-1123)山东轮胎样本企业成品库存环比涨跌互现,截至2023年11月23日,半钢胎样本企业平均库存周转天数在36.59天,环比-0.11天,同比-11.27天;全钢胎样本企业平均库存周转天数在45.00天,环比+0.62天,同比-2.00天。本周期,半钢胎企业产能利用率延续稳定,部分企业雪地胎排产已结束,四季胎排产力度加大,整体开工基本维持高位;全钢胎样本企业产能利用率继续小幅走低,周期内整体出货偏慢,内销销售压力逐步攀升,企业成品库存增加,个别样本企业适当降负,对整体样本开工形成拖拽。
图5 2022-2023年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
来源:隆众资讯 |
四、天胶价格回落 消息面略存拖拽
截至2023年11月23日收盘,天然橡胶STR20MIX现货价格在12020元/吨,合成橡胶现货价格跌后整理,顺丁橡胶BR9000(国营)现货价格参考在12200元/吨,目前顺丁橡胶价格小幅升水天胶泰混现货价格,二者价差在180元/吨;天胶现货价格回落,对合成胶市场存在拖拽。
图6 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
来源:隆众资讯 |
五、缺乏明显利好支撑 短期行情难有起色
成本:需求弱势影响 价格震荡回落
近期价格高位影响部分后期交付货源积极预售,下周期供应面有所增加,同时下游需求弱势难改,基本面难寻持续性利好提振,虽供方价格高位支撑,但成交情况谨慎,预计国内丁二烯市场不乏震荡回落可能。
供应:个别装置停车或降负 产量预计下降
锦州石化顺丁橡胶月内短时停车,齐翔、振华新材料顺丁橡胶装置降负运行,山东益华、威特顺丁橡胶装置临时停车,综合考虑预期11月顺丁橡胶总产量或有下滑,但随着四川石化逐步重启后,预估国营顺丁橡胶产量占比将有提升。
需求:开工表现稳中趋弱 需求弱势依旧
合成橡胶市场行情持续下行,且部分低端价格影响下,交投继续承压,下游入市询盘氛围清淡,对原料采购表现欠佳;后续相关胶种天胶价格仍有小幅走低预期,故消息面对合成橡胶现货市场仍有拖拽。
图7 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
来源:隆众资讯 |
预计原料丁二烯市场行情震荡走低,成本端或存利空指引;相关胶种天胶价格区间震荡,消息面指引有限;顺丁橡胶产能利用率小幅下降,供应短期小幅收窄;主要下游轮胎开工维持稳中趋弱,需求面拖拽尚存;综上影响,短期市场缺乏明显利好支撑,预计国内顺丁橡胶市场行情或表现震荡趋弱,预期顺丁橡胶市场主流价格将在11300-12300元/吨区间震荡,且中长期来看,茂名顺丁橡胶装置计划停车检修,产量预期下降,现货市场存在炒涨预期。
风险提示:
1、关注各顺丁橡胶装置运行情况。
2、关注原料丁二烯价格走势情况。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
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