天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.2泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.2泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格稳定，制浓乳胶价格上涨200元/吨，二者价差200元/吨(+200)。胶水交割到RU01合约云南利润645(+57)元/吨，海南利润825(+57)元/吨。

2）需求方面：下周期样本企业产能利用率趋稳为主。半钢胎方面，外贸及雪地胎订单支撑，产能利用率短期维持高位，全钢胎方面，当前部分企业内销订单缺口尚存，为补齐订单缺口，装置将延续平稳运行。

3）库存方面：截至2023年8月20日，中国天然橡胶社会库存157.90万吨，较上期下降0.46万吨，降幅0.29%。中国深色胶社会总库存为108.46万吨，较上期下降0.60%。其中青岛现货库存环比下降1.22%；云南库存增加0.21%；越南10#增加21.76%；NR库存小计下降0.58%。中国浅色胶社会总库存为49.45万吨，较上期增加0.40%。其中老全乳胶环比下降1.05%，3L环比增加2.52%，RU库存小计增加1.40%。

南库存增加0.21%；越南10#增加21.76%；NR库存小计下降0.58%。中国浅色胶社会总库存为49.45万吨，较上期增加0.40%。其中老全乳胶环比下降1.05%，3L环比增加2.52%，RU库存小计增加1.40%。

核心逻辑：国内产区制浓乳全乳胶水价差为0，下游开工延续高位水平，社会库存、青岛天胶库存齐降。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格上涨（全乳胶12025元/吨，0/0%；20号泰标1360美元/吨，+5/+0.37%，折合人民币9776元/吨；20号泰混10750元/吨，+40/+0.37%）。场内看多情绪仍存，进口胶现货近月价格表现坚挺，现货价格重心上移

上周五进口美金胶市场报盘上涨，原料价格上行，持货商出货困难，下游按排产情况刚需补货，实单成交寥寥。进口干胶人民币市场报盘重心上移，现货及近月货源偏紧，持货商低价惜售，轮仓换月及部分加仓，工厂持续观望补货。天然橡胶现货市场价格稳定，盘中持货方报盘较少，买盘主动接货意愿较为冷清，贸易商多想低价接货，实单成交一般。天然胶乳现货市场交投氛围平淡，原料行情连续上涨，且销区现货压力不大，贸易商挺价出货，但下游制品企业追涨动力欠佳。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场仍维持偏强震荡，但不排除冲高回落可能。全球即将进入季节性增产阶段，但目前来看阶段性降雨导致新胶供应仍显不足，乳胶制品需求回暖拉涨原料价格，对胶价存一定支撑。8-9月份天胶到港偏少，下游轮胎平稳排产，出口表现强劲，深色胶持续去库明显。短时“二轮收储”炒作暂未有实质性落地前，场内看多情绪仍存，胶价或维持偏强震荡，但中长期来看，浅色胶累库压制胶价，海外工厂销售欠佳下，胶价仍有冲高回落可能。

四、数据日历