来源：隆众资讯
截至本周四天然橡胶市场全乳胶12900元/吨，-350/-2.64%；20号泰标1465美元/吨，-35/-2.33%；20号泰混12070/吨，-240/-1.95%。本周国内外产区呈现明显上量预期，上游生产利润挤压下，不断压缩原料采购价格，成本端对胶价形成拖拽。前期海外标胶订单陆续到港，青岛地区保税库持续累库，青岛整体去库幅度放缓，浅色胶库存增加，中国社会库存由持续降库转为小幅累库，打压市场信心。下游来看，轮胎企业出口冬季外贸订单边际减弱，橡胶制品需求萎靡难振，成品库存被动累库下，对原材料采购周期维持刚需。整体看，当前橡胶市场前期利好因素逐渐消化，胶价震荡走弱。
1.国内外产区存上量预期，原料收购价格走弱
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截至本周四，泰国原料价格胶水53.4泰铢/公斤，杯胶45.05泰铢/公斤，原料收购价格向下回调，杯胶跌幅大于胶水。东北部原料增量预期明显，杯胶价格持续下跌；南部雨水频发，供应端暂未出现明显上量，胶水价格波动不大，胶水与杯胶价差拉大。随着海外加工厂报盘走弱，下游接货价格偏低，加工厂生产利润被压缩，不得不压低原料采购价格以控制亏损程度，工厂生产及销售积极性都不高，目前来看加工厂以标胶出货为主。预计年内泰国胶水产量减产10-15%，后期仍需密切关注泰国旺产期来临原料产出情况。
2.中国天胶社会库存小幅累库，青岛库存降库幅度放缓
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截至2023年10月29日，中国天然橡胶社会库存152.53万吨，较上期增加0.15万吨，增幅0.1%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量74.32万吨，较上期减少0.79万吨，环比减少1.06%。中国天然橡胶社会库存由持续降库转为小幅累库，累幅0.1%，但是分项来看浅色增加、深色下降。青岛地区保税库存继续呈现小幅累库，一般贸易库存延续去库。近期随着前期海外订单陆续到港，青岛港口标胶货源到港大于混合，下游拿货谨慎，保税仓库呈现累库态势。预计本周一般贸易仓库库存继续呈现去库0.8-1.2万吨左右（仅供参考）。
3.轮胎企业产能利用率小幅波动
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本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.67%，环比+0.23%，同比+21.01%。中国全钢胎样本企业产能利用率为64.35%，环比-0.83%，同比+20.89%。周内多数半钢胎企业排产运行平稳，部分企业为填补缺货产品库存，适度调整排产，带动样本企业产能利用率微幅走高。周内多数企业排产运行稳定，然目前全钢胎销售压力逐步攀升，企业成品库存进一步走高，个别企业有自主控产行为，对整体产能利用率形成一定拖拽。
4.短期预测
预计短时天然橡胶或继续呈现震荡偏弱趋势。随着东南亚主产区天气扰动减少，天胶边际供应压力渐增，原料价格或继续走弱。需求端下游雪地胎订单基本结束海外订单补货完成，后期开工存降负可能，需求边际减弱。随着标胶到港量的逐渐增加天胶库存仍有累库预期，基本面偏空因素拖拽短期胶价震荡走弱。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在12750-12900元/吨；泰混现货价格运行区间在12030-12100元/吨。