天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌2.5泰铢/公斤，杯胶价格下跌1.05泰铢/公斤。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。海南产区橡胶树长势良好，逐步全部抽叶，云南原料产区开始抽芽，越南产区全面停割，泰国南部降水略有减少，泰北部分地区出现停割迹象，南部减产加剧，胶水产出明显减少，整体产胶量不足旺期的10%。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率延续高位运行。目前各轮胎企业常规规格缺货现象仍存，且整体库存相对低位，企业排产积极，带动样本企业产能利用率延续高位运行状态，但因环保影响，个别企业开工略有受限，整体样本开工或存小幅波动。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年3月12日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量60.1万吨，较上期增加0.58万吨，环比增幅0.98%。保税区库存环比增加0.19%至10.75万吨，一般贸易库存环比增加1.15%至49.32万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加1.32个百分点；出库率增加3.32个百分点；一般贸易仓库入库率下降1.32个百分点，出库率增加0.34个百分点。

核心逻辑：全球天然橡胶供应缩量，下游企业产能利用率高位运行，供需基本面对行情存在支撑，但盘面空头压制较强，行情缺乏更多利好驱动。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅调整（全乳胶11525元/吨，-100/-0.86%；20号泰标1400美元/吨，+5/+0.36%，折合人民币9713元/吨；20号泰混10820元/吨，-30/-0.28%）。天胶现货价格涨跌互现，下游需求未有明显好转，进口量高位青岛库存仍旧累库，当前天胶市场未有明显向上利好支撑，低位震荡。深浅色差逐渐缩小，深色胶价格表现坚挺。

昨日进口美金胶市场报盘小幅上涨，市场买盘谨慎情绪浓厚，工厂采购意愿不高。进口干胶人民币市场报盘下跌，观望情绪升温，现货价格较弱，贸易商轮仓换月为主，工厂观望采购。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格下跌，持货方出货积极性尚可，贸易商低价出货的情绪不高，整体交投氛围较淡，市场多观望。天然胶乳方面：天然胶乳现货交易氛围偏淡。部分下游制品企业逢低少量采购，但港口现货流通充裕，贸易商存出货压力，市场价格暂无好转。

三、行情展望

预计天然橡胶市场短期无利好驱动下，仍维持低位震荡。近期天胶整体基本面维持偏空局面，宏观刺激上涨的驱动不大。随着社会库存累库幅度继续扩大，供应压力对现货价格上方形成压制，且轮胎企业终端需求走弱，预计整体产能利用率提升空间有限，双重利空压制下，天然橡胶市场难有上涨迹象，仍维持低位整理。

四、数据日历