天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格与杯胶价格均稳定。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润245(-111)元/吨，海南利润625(-111)元/吨。

2）需求方面：下周期轮胎样本企业产能利用率仍将维持稳中偏弱运行，目前半钢胎企业雪地胎排产集中，内销四季胎缺货现象更加严重，加之整体订单充足，开工走低可能性不大，预计将维持高位运行状态。全钢胎下行压力不减，高温天气影响，个别企业产出受限，叠加内销出货压力加大，月底部分企业仍存检修预期，将对对整体样本企业产能利用率形成一定拖拽。

3）库存方面：截至2023年7月16日，中国天然橡胶社会库存159.60万吨，较上期增加0.47万吨，增幅0.30%。中国深色胶社会总库存为111.66万吨，较上期增加0.27%。其中青岛现货库存环比增加0.54%；云南库存下降3.08%；越南10#缩减4.32%；NR库存小计增加2.54%。中国浅色胶社会总库存为47.94万吨，较上期增加0.36%。其中老全乳胶环比下降0.96%，3L环比基本持平，RU库存小计增加2.21%。

核心逻辑：国内产区胶水陆续上量，原料价格小幅走跌，半钢胎排产集中，社会库存持续小幅累库，美元汇率仍居高位。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格下跌（全乳胶11975元/吨，-150/-1.24%；20号泰标1320美元/吨，-5/-0.38%，折合人民币9432元/吨；20号泰混10400元/吨，-50/-0.48%）。 天胶价格低位震荡，基本面供应增加需求偏弱局面不改，天胶价格小幅下跌。

进口美金胶市场报盘走弱，持货商报盘情绪不高，整体采购偏弱，工厂低价备货。天然橡胶现货市场价格下跌，盘中市场交易活跃度一般，部分套利盘平仓出货，现货价格小幅走低，买盘主动接货意愿较弱，实单低价成交。天然胶乳现货市场交投节奏缓慢，下游制品企业处于需求淡季，主动采购意愿较为有限，贸易商出货不旺。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场供应压力拖拽下，胶价或维持低位震荡。国内外产区陆续进入新胶提量阶段，原料价格回落预期偏强，海外进口货源季节性增量，中国天胶总库存仍攀高不下，对胶价存在抑制。终端市场夏季行情淡稳，内销出货缓慢，对原材料逢低采购，难以明显提振胶价。当前胶价已接近成本线，下调空间不足，若无明显利好消息指引下，天然橡胶市场或维持低位震荡。

四、数据日历