天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格下跌0.5泰铢/公斤，杯胶价格稳定。云南原料胶水现已全部停割暂无价格。海南原料现已全部停割暂无价格。海南产区橡胶树长势良好，逐步全部抽叶，云南原料产区开始抽芽部分地区胶树有白粉病出现，越南产区全面停割，泰国南部部分胶树受到真菌影响，已出现停割迹象，国际需求偏弱，叠加国内买盘较低，原料收购价格回落，目前东北部橡胶树长势顺畅，预计提前开割的可能性较大。

2）需求方面：预计本周期轮胎样本企业产能利用率延续高位运行态势，整体小幅波动。当前企业订单量较为充足，前期订单缺口尚存，企业排产仍将维持高位运行状态，开工高位运行状态下，缺货现象将逐步得到缓解。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年3月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量61.35万吨，较上期增加1.28万吨，环比增幅2.13%。保税区库存环比增加3.26%至11.1万吨，一般贸易库存环比增加1.89%至50.2万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加0.78个百分点；出库率下降1.55个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.72个百分点，出库率增加0.09个百分点。

核心逻辑：银行业危机导致系统性风险升温，市场对经济担忧情绪浓郁，大宗商品市场普遍承压。天胶基本面，尽管产区正值低产季，但国内库存压力较大，空头压制较强，行情走势弱势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格稳定为主，泰混价格小幅上涨（全乳胶11275元/吨，0/0%；20号泰标1365美元/吨，0/0%，折合人民币9377元/吨；20号泰混10580元/吨，+60/+0.57%）。下游工厂低价接货情绪积极，现货价格小幅买涨。

昨日进口美金胶市场报盘稳中探涨，持货商出货较少，国内美金买盘情绪一般，工厂采购情绪一般。今日进口干胶人民币市场报盘小幅调涨，市场交投活跃度不高，业者心态偏弱，报盘积极性一般，工厂观望刚需少量补货。国产胶方面：国内天胶现货市场成交价格稳定，持货方出货积极性较好，盘中价格先涨后跌，买盘较为谨慎，市场心态仍偏观望，实单成交一般。天然胶乳现货交易氛围较为冷清。下游工厂采购情绪谨，多以逢低按需补货为主，暂无囤货意愿，市场存在较大议价空间，成交欠佳。

三、行情展望

预计天然橡胶市场短期仍低位运行，但不排除触底反弹的可能。国内天胶库存去库拐点暂未出现，短期持续累库将成明牌，不断压制天胶市场。随着海外宏观扰动，市场恐慌情绪发酵，下游企业对原材料补货较为谨慎，天然橡胶市场仍将继续低位运行，但不排除国内开割炒作，胶价触底反弹的可能。

四、数据日历