天然橡胶

来源：隆众资讯

2023年4月中旬以来，作为丁苯橡胶主要生产原料的丁二烯，价格逐步承压下挫。截至6月2日，中石化华东丁二烯出厂价格在6400元/吨；山东鲁中地区送到价格在6650元/吨，均跌至本年度新低。而随着其价格宽幅下跌，丁二烯理论生产利润由正转负，而丁苯橡胶行业理论生产利润则明显放大，以中石化齐鲁1502为例，单吨生产利润达1762.5元/吨，成本面利空加剧。

来源：隆众资讯

表 丁苯橡胶与原料及相关产品价格相关性对比

来源：隆众资讯

由上表可见，在刚刚过去的5月份，丁苯橡胶与原料丁二烯的价格相关性明显增强，可见5月份原料行情已成为目前影响丁苯橡胶价格走势的主要因素之一。一方面，原料下跌后，丁苯橡胶理论生产利润好转，除已安排检修计划的企业外，其他工厂开工积极性提升，供应面有望放量。另一方面，在下游需求欠佳之时，丁苯市场出货受阻，而民营企业由于利润好转，让利空间存在，部分资源试探低出，带动市场交投重心逐步下移。

后市来看，短期原料丁二烯供需及内外盘竞争压力依然存在，其行情难有反弹动力，当前价位对丁苯橡胶仍表现为偏空指引。而丁苯行业目前供应面暂无明显压力，扬子石化尚在检修，本月兰州石化亦存计划内检修，国营资源相对偏紧，但民营工厂不乏高开工预期，对丁苯胶价仍存压制。且相较顺丁橡胶而言，丁苯橡胶价格仍偏高位，于投机盘而言，难有批量囤货意愿。综上，预计短期丁苯橡胶价格仍不乏震荡偏弱可能，建议关注其他相关影响因素指引。