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[隆众聚焦]:2022年四季度轮胎企业利润或仍存提升空间

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数据来源:各上市企业半年报&隆众资讯整理

2018-2020轮胎上市企业利润整体处于提升状态,原料价格低位运行,轮胎利润空间较为可观,加之2020国内外公共卫生事件影响下,国内多数企业率先恢复生产,外贸订单增量明显,对企业利润增长形成一定支撑2021-2022年上市公司净利润差异化逐渐显现,部分主要以全钢胎销售为主的企业如玲珑、贵州轮胎等净利润逐步下滑,主是原材料价格明显上调,而受国内外公共卫生事件影响,经济受挫严重,对于全钢胎需求减弱,为稳定市场份额,企业价格上涨乏力,利润空间明显缩减,2022年一季度,多数企业处于亏损状态,截至年中多数企业较一季度实现扭亏为盈,但同比数据来看,多数较去年同期利润跌幅在30%以上,另有部分跌幅在50%以上,三季度,随着优化防控政策逐步实施,市场需求略有回暖,加之外贸订单量支撑,人民币兑美元下跌,轮胎出口红利及原料成本压力下降,各上市企业盈利能力得以回暖,多数较二季度提升50%以上,但较去年同期仍有多数上市企业同比利润吹安明显下跌

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来源:隆众资讯

进入2022年四季度,原材料价格波动较大,天然橡胶、合成橡胶、帘子布价格延续下跌态势,炭黑价格相对坚挺,但从全钢胎原材料成本指数来看,四季度原材料成本面走低,企业成本压力继续走弱,四季度全钢胎原材料成本指数均值在11968.74,环比三季度-0.71%,但从轮胎产品价格来看,四季度价格较三季度仍存小幅走高,涨幅在3%左右。

另外,11月份,国家优化防控政策逐步实施,市场需求略有向好,四季度外贸订单量整体较三季度走低,但整体来看仍较为可观,对轮胎厂家销量形成支撑。综上,原料价格低位运势,市场表现尚可,预计企业利润或仍存恢复空间,但因防控优化后,居民集中感染时间提前,市场复苏有限,预计利润整体增长空间受限。

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