天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格上涨0.55泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌300元/吨，制浓乳胶价格下跌300元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润370(-129)元/吨，海南利润50(+171)元/吨。

2）需求方面：本周期轮胎样本企业产能利用率存走低预期。下周期是“双节”前的最后一周，部分检修企业将进入收尾阶段，将拖拽样本企业产能利用率走低。从目前调研情况来看，全钢胎检修企业数量多于半钢胎，因此产能利用率降幅将大于半钢胎。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年9月24日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量80.5万吨，较上期减少2.3万吨，环比减少2.77%。保税区库存环比减少3.83%至12.09万吨，一般贸易库存环比减少2.59%至68.41万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2.68个百分点；出库率增加2.25个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.2个百分点，出库率减少0.1个百分点。

核心逻辑：国内产区原料受降雨影响上量不及预期，下游双节前期存产能利用率走低预期，青岛库存持续降库趋势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格下跌（全乳胶12900元/吨，-75/-0.58%；20号泰标1490美元/吨，-10/-0.67%，折合人民币10687元/吨；20号泰混11700元/吨，-40/-0.34%）。节前市场避险情绪升温，场内交投表现一般，天胶现货价格小幅下调。

昨日进口美金胶市场报盘下跌，市场交投表现依旧一般，工厂少量采购。今日进口干胶人民币市场报盘下跌，持货商出货谨慎，买盘情绪尚可，轮仓换月为主，下游逢低适量补库存。天然橡胶现货市场价格震荡盘整，盘中持货方报盘一般，浅色胶成交清淡，贸易商少量加仓 下游采买意愿不强。天然胶乳现货市场交投氛围平淡，下游制品企业成品订单情况一般，对原料采购较为谨慎，多为少量刚需为主，市场整体节前备货迹象较弱。

三、行情展望

节前国内外产区不规律降水稍有缓和，云南替代指标大部分进入，原料供应有小幅增加预期，收购价格上行驱动不足。海外船货到港规避节假日，双节前后或存集中到港预期，社会库存去库幅度将减弱。双节来临，下游工厂虽有备货行为，为规避资金风险，采购情绪较前期略有回落，无法对胶价形成有利支撑，节前市场供需提振稍弱下，胶价或有向下回调预期。

四、数据日历