天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：今日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.1泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌200元/吨，制浓乳胶价格下跌200元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润111(+56)元/吨，海南利润-9(+256)元/吨。云南产区已经大幅上量，海南产区浓乳加工厂整体采购积极性较弱，部分加工厂胶水倾向生产全乳胶，压低胶水价格。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.06%，环比+0.63%，同比+16.04%。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为66.72%，环比+0.38%，同比+8.86%。目前半钢胎外贸订单充足，个别企业适度提产。全钢胎内销市场表现平淡，整体库存仍呈增势。

3）库存方面：截至2023年6月4日，中国天然橡胶社会库存162.2万吨，较上期下降0.6万吨，降幅0.37%。中国深色胶社会总库存为112.3万吨，较上期降幅0.02%。其中青岛现货库存环比增幅0.05%；云南库存下降3.46%；越南10#增幅10.57%；NR库存小计增加1.52%。中国浅色胶社会总库存为49.95万吨，较上期下降1.16%。其中老全乳胶环比下降1.02%，3L环比下降3.39%。

2023年5月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量61.3万吨，环比减少12.55%，同比增加32.4%，1-5月累计进口量337.3万吨，累计同比增加17.9%。

核心逻辑：国内产区胶水逐步开始上量；下游企业外贸订单支撑；美元汇率高位；收/轮储炒作再次蔓延。

二、价格表单

价格方面，昨日 天然橡胶现货价格稳中上调（全乳胶11925元/吨，+50/+0.42%；20号泰标1385美元/吨，0/0%，折合人民币9872元/吨；20号泰混10680元/吨，0/0%）。天胶现货价格小幅调整，价格表现较为稳定，短期供需基本面未有明显改善，价格维稳整理。

昨日进口美金胶市场报盘持稳，场内出货一般，买盘压价，持货商低价惜售，工厂询盘情绪偏淡，刚需采买。进口干胶人民币市场报盘持稳，卖盘多于买盘，买盘还盘较低，高价成交困难，贸易商轮仓换月及部分套利盘平仓，工厂采购情绪偏弱。国内天胶现货市场成交价格稳中上调，持货贸易商积极出货，买盘询盘一般，下游工厂需求淡季，采货意愿不强，实单成交偏淡。天然胶乳现货市场交投暂无明显改善，供应上量预期逐渐走强，下游制品企业谨慎观望，逢低入市，维持刚需采购。

三、行情展望

预计短期天然橡胶市场在消息面炒作下仍有继续上行可能，但业内资金避险情绪升温，待消息面炒作降温，基本面利好驱动偏弱，仍有冲高回落预期。短期国内外降水充足，利于后期新胶水上量，深色胶库存降库幅度较小，后期供应压力不减，且季节性消费淡季逐渐到来，收/轮储炒作预期与现实矛盾加大下，胶价仍有高位回落预期。

四、数据日历