天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：上周五泰国原料胶水价格上涨0.1泰铢/公斤，杯胶价格上涨0.15泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格上涨100元/吨，制浓乳胶价格上涨100元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润755(-86)元/吨，海南利润135(-86)元/吨。

2）需求方面：预计下周期轮胎样本企业产能利用率基本平稳，月底部分企业或存检修计划，为适量储备库存，企业开工积极性不减，对下周期产能利用率延续高位形成支撑。

3）库存方面：截至2023年9月10日，中国天然橡胶社会库存156.66万吨，较上期下降0.55万吨，降幅0.35%。中国深色胶社会总库存为104万吨，较上期下降1.73%。其中青岛现货库存环比下降2.4%；云南库存增1.06%；越南10#增加3.53%；NR库存小计增加0.89%。中国浅色胶社会总库存为52.3万吨，较上期增加2.52%。其中老全乳胶环比下降0.67%，3L环比增加3.56%，RU库存小计增加5.44%。

核心逻辑：国内产区原料价格受市场价格影响震上周小幅上涨，下游企业产能利用率基本平稳，青岛库存、社会库存延续去库趋势。

二、价格表单

价格方面，上周五天然橡胶现货价格小幅上涨（全乳胶13050元/吨，0/0%；20号泰标1500美元/吨，+10/+0.67%，折合人民币10768元/吨；20号泰混11720元/吨，+90/+0.77%）。 天胶价格高位盘整，下游对原料高价接受能力尚可，深色胶现货价格小幅上涨。天然橡胶现货市场价格稳定，盘中持货方报盘积极，买盘主动接货意愿一般，贸易商无意低出，实单成交尚可。进口美金胶市场报盘上涨，美金市场买卖盘询盘出货较昨日有所好转，实单成交量一般。人民币市场报盘上调，市场交投活跃度尚可，贸易商轮仓换月，下游适量补货。天然胶乳下游制品企业原料刚需小单买盘，港口现货流通量有限，交易价格较为坚挺，但成交节奏偏缓，气氛一般。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场上行空间有限，或存震荡调整预期。现阶段，全球天胶产出不及预期，原料价格维持高位，成品涨幅快于原料端，上游加工利润得以修复，提振市场看多信心。十一长假来临，下游工厂存备货行为，但对原材料高价接货意愿不强，胶价或震荡调整。中长期深色胶去库趋势不改，市场或继续炒作主产区减产，关注近期海外船期到港情况。

四、数据日历