合成橡胶

丁苯橡胶，简称SBR，是世界上产量最高、消费量最大的通用合成橡胶，在合成橡胶产业链中处于骨干地位。

丁苯橡胶是由丁二烯与苯乙烯共聚合成的弹性体，在合成橡胶产业链中处于中游位置，其上游为丁二烯与苯乙烯，下游则与天然橡胶、丁苯橡胶等其他橡胶产品并用，广泛用于轮胎、胶带胶管、电线电缆等橡胶制品生产领域。

丁苯橡胶产品以聚合工艺区分，可分为乳聚丁苯橡胶（ESBR）与溶聚丁苯橡胶（SSBR）。乳聚丁苯橡胶是目前产量最高、市场最常见、应用最广泛的产品，而溶聚丁苯橡胶因其滚动阻力小、抗湿滑性和耐磨性能优异等特点，在高性能轮胎制造中具有广泛应用。

除此以外，根据是否进行了橡胶油填充，又可进一步细分为干胶与油胶。与干胶相比，充油丁苯橡胶可塑性增强，易于混炼，同时可降低成本、提高产量。

图1 乳聚丁苯橡胶基本生产流程

丁苯橡胶生产配方中可控制变量较多，通过调整苯乙烯质量分数与助剂、填充油类型和比例等，可生产各种不同牌号不同性能的丁苯橡胶，市场上具有代表性的牌号有乳聚丁苯橡胶干胶1502/1502E、乳聚丁苯橡胶油胶1712和溶聚丁苯橡胶油胶2557S/2564S。

表 中国乳聚丁苯橡胶生产能力概览表

数据来源：隆众资讯

中国是丁苯橡胶生产大国。丁苯橡胶行业集中度较高，产能集中于华东、华北及东北地区，生产企业也呈现中石化、中石油以及其他合资、民营企业的三足鼎立之势。我国丁苯橡胶产品以乳聚丁苯橡胶为主，而国产溶聚丁苯橡胶市场占比则相对较低。溶聚丁苯橡胶因其性能更佳，市场发展潜力巨大。

丁苯橡胶的生产依赖丁二烯与苯乙烯的供应，因此丁苯橡胶的市场价格与丁二烯、苯乙烯市场价格有较强相关性。

图2 丁苯橡胶、丁二烯与苯乙烯市场价格趋势

在下游产品中，丁苯橡胶多与天然橡胶、顺丁橡胶等产品混合使用，以达到提高产品性能和降低制造成本的目的，其典型代表即为轮胎制造业。轮胎制造业作为丁苯橡胶、顺丁橡胶和天然橡胶共同的主要下游产业，三种橡胶产品的市场价格往往也表现出较为明显的联动关系。近年来，随着国内汽车产业的发展和国内外轮胎需求的增加，丁苯橡胶需求量也始终保持在相对高位。另外，丁苯橡胶也在胶管胶带和输送带制造中有广泛应用。

图3 丁苯橡胶、顺丁橡胶与天然橡胶市场价格趋势

数据来源：隆众资讯

近年来，随着国内企业产量和品质的不断提升，外盘丁苯橡胶价格优势有一定减弱，国产丁苯橡胶（尤其是国产乳聚丁苯橡胶）在一定程度上挤压了下游对进口丁苯橡胶的需求，丁苯橡胶的进口依存度整体表现出下降趋势。2022年，中国丁苯橡胶进口量为30.66万吨，较去年下降14.57%。

然而，不论是全球市场还是中国国内市场，丁苯橡胶供需都表现出区域性供过于求的态势。随着国内丁二烯和苯乙烯产能的不断提高，国产丁苯橡胶成本逐步降低。伴随内外盘套利窗口的显现与轮胎产业向东南亚转移进程，丁苯橡胶出口也呈现逐年增长态势。2022年，中国丁苯橡胶出口量创11.08万吨的历史新高，较去年增长65.37%，出口目标国前两位为越南与泰国，与轮胎产业转移目标国相同。

未来，随着环保政策与下游需求的不断变化，丁苯橡胶技术进步与产业结构优化仍将持续推进，丁苯橡胶市场仍拥有广阔的发展空间。