关键词
行业产能增量,生产利润下滑,进、出口量双双下降
年度核心数据
类别 | 指标 | 2022年 | 2021年 | 涨跌幅% | 2023年E | 单位 |
价格 | 中国现货价格 | 8934.15 | 8290.14 | 7.77% | *** | 元/吨 |
亚洲外盘价格 | 1098.42 | 1035.04 | 6.12% | *** | 美元/吨 | |
供应 | 产能 | 584.6 | 544.6 | 7.34% | *** | 万吨/年 |
产量 | 422.49 | 389.64 | 8.43% | *** | 万吨 | |
产能利用率 | 72.27% | 71.55% | 0.72% | *** | % | |
进口量 | 15.08 | 24.8 | -39.19% | *** | 万吨 | |
需求 | 出口量 | 8.46 | 15.43 | -45.17% | *** | 万吨 |
表观消费量 | 429.11 | 399.01 | 7.54% | *** | 万吨 | |
库存 | 生产厂库库存量 | 3.2 | 2.69 | 18.96% | *** | 万吨 |
港口库存量 | 3.42 | 3.62 | -5.52% | *** | 万吨 | |
毛利 | 碳四抽提毛利 | 632.41 | 879.96 | -28.13% | *** | 元/吨 |
氧化脱氢毛利 | -3270 | -1072 | -205% | *** | 元/吨 | |
煤制油毛利 | -3204 | -435 | -636% | *** | 元/吨 |
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1.2018-2022年中国丁二烯现货市场价格走势分析
2022年国内丁二烯行情先涨后跌,现货价格处于近五年的点对高位区间。以山东鲁中地区送到价格为参考,丁二烯年度均价在9427元/吨,同比涨13.72%。年内价格低点在1月初的4325元/吨,最高点在6月中上旬的12800元/吨。
1月初,中国丁二烯价格自4325元/吨起点起跳,3月份高点达到11250元/吨;经过4-5月的高位震荡之后,6月上旬达到年内高点的12800元/吨。价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换,上半年丁二烯预投装置多数延期,3月份原油大幅走高导致成本高位支撑,成本压力转化为供应端的支撑,拉动行情一季度快速上涨。4-5月份出口成交增量,出口需求叠加6月份国内部分装置计划外停车,提振行情6月上旬达到年内高点。但国内需求持续偏弱,产业链终端对行情带来明显拖拽,下半年随着浙石化二期、卫星化学等新产能投放,丁二烯供应继续增量,行情承压下行为主。但年底供应不及预期,行情迎来上行震荡。
2.2022年丁二烯行业生产成本及净利润对比分析
丁二烯利润跟随其价格波动,2022年不同工艺的毛利对比来看,氧化脱氢及煤制油工艺利润多表现倒挂,甚至低点一度在-5000元/吨以下,导致氧化脱氢装置多数时间维持停车状态。碳四抽提工艺利润明显高于氧化脱氢和煤制油工艺,2022年一季度之后碳四抽提工艺利润跟随丁二烯价格上涨而走高,年内高点达到4000元/吨。下半年部分时间段利润处于盈亏平衡点,但作为乙烯裂解的副产品,碳四抽提工艺暂无明显利润压力表现。
3.2018-2022年中国丁二烯产能及供应结构波动趋势分析
2018-2022年中国丁二烯产能复合增长率在13.24%。2018-2019年内,丁二烯行业仅有少量氧化脱氢装置投产,产能增速较为有限,维持在5%以内。2020年,随着大连恒力、浙石化装置投产,揭开了丁二烯产能高速扩能的序幕,下半年中华泉州石化、中科炼化、烟台万华相继投产,年度产能增速提升至19.49%。2021-2022年,丁二烯行业产能持续增量,中韩(武汉)二期、浙石化二期、鲁清石化、古雷石化、镇海炼化二期等装置相继投产。2022年,行业产能增长率7.34%左右,受外部经济环境及丁二烯自身高扩能之后行业利润侵蚀,产业景气度下降的影响,新增产能兑现情况出现明显的预期差,部分装置投产时间延迟。
4.2018-2022年中国丁二烯进出口变化趋势分析
2018-2022年中国丁二烯进口呈现先增后降的趋势。2020年进口量45.53万吨,为五年来高点。2021-2022年显著下降。随着国内丁二烯产能持续增量,自给率显著提升,影响进口依赖度下降。2022年国内产能继续增量,而欧美及部分亚洲企业受原油价格高位影响,裂解装置产能利用率下降,外销余量下降。并且2022年3-8月的较长时间内,外盘价格持续高于国内价格,进口难以打开套利窗口,因此进口量偏低,丁二烯进口对外依存度大幅减弱。
2018-2022年中国丁二烯出口整体呈现增长趋势。2021年出口量15.43万吨,为五年来高点。2022年出口量自高点有所回落,与下半年出口套利窗口关闭息息相关。2020-2022年,丁二烯产能增速较快,出口逐步成本缓解国内供应压力的有效途径。
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1)行业供需及产品价格10年数据,长周期展示丁二烯行业演变;
2)下游消费量及盈利能力分析,详尽分析下游消费端,窥探下游行业未来发展方向;
3)多维度解析进出口,通过内外盘价差转变,聚焦丁二烯进出口格局趋势;
4)不同生产工艺成本及利润分析,展示丁二烯未来行业方向;
5)上下游相关系数及价格联动性分析,把握行情波动的制动因素。