天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格与杯胶价格均稳定。云南胶水制全乳价格下跌100元/吨，制浓乳胶价格下跌100元/吨。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格下跌200元/吨，制浓乳胶价格下跌200元/吨，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润792(+286)元/吨，海南利润572(+386)元/吨

2）需求方面：预计本周期半钢胎及全钢胎样本企业产能利用率延续差异化走势，其中半钢胎样本企业排产基本维持高位运行，全钢胎样本企业产能利用率仍存走低预期。目前半钢胎雪地胎生产基本收尾，有少量尾单排产继续进行，四季胎常规型号缺货尚未完全缓解，预计半钢胎样本企业产能利用率仍将维持高位水平。全钢胎方面，当前企业整体出货偏慢，成品库存延续增势，为缓解库存压力，个别样本企业存降负预期，将对全钢胎样本企业产能利用率形成一定拖拽。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年11月19日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量71.43万吨，较上期减少0.91万吨，环比减少1.27%。保税区库存环比增加0.05至11.6万吨，一般贸易库存环比减少1.59%至59.8万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率增加2个百分点；出库率增加1.57个百分点；一般贸易仓库入库率减少0.22个百分点，出库率减少0.06个百分点

核心逻辑：国内外主产区原料受市场价格波动影响，小幅下调；预计本周期产能利用率延续差异化走势；青岛库存延续降库趋势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格上涨（全乳胶13325元/吨，+275/+2.11%；20号泰标1520美元/吨，+30/+2.01%，折合人民币10885元/吨；20号泰混12300元/吨，+100/+0.82%）。基本面供应利多仍存，业者多持观望心态， 天胶价格震荡向上回调。

市场方面，昨日进口美金胶市场报盘上涨，场内美金交投氛围一般，成交积极性不高。进口干胶人民币市场报盘上涨，市场买盘询盘增多，贸易商补货为主，下游工厂少量询盘。天然橡胶现货市场价格波动，全乳胶价格上行。工厂多散单拿货，询盘一般，市场买盘大多套利为主，越南胶表现坚挺，成交冷清。天然胶乳现货市场交投氛围尚可，下游制品企业成品订单不旺，对低价原料采购意向相对偏强，贸易商出货存在一定阻力，报盘略有松动，实单议价成交。

三、行情展望

预计短时天然橡胶市场仍有小幅上涨空间。市场对前期泰国产区原料上量担忧有所兑现，且国内产区即将进入停割期，工厂原料库存低位，上游加工利润不足对产胶量仍有压制，叠加青岛库存延续去库态势，胶价仍有上涨空间。需求端逐渐进入年末淡季，终端替换需求减弱，企业成品库存累库，企业开工仍有走弱预期，压制原料补货积极性，现货市场上行驱动有限

四、数据日历