【导读】8月31日BR2401夜盘出现上市后首个涨停，单日涨幅1205元/吨至13295元/吨，现货面强势等多方因素成为话题，点燃市场乐观情绪，同时丁苯橡胶现货价格同样一路走高。
图1 2022-2023年山东地区丁苯齐鲁1502价格走势图
数据来源：隆众资讯
本周期主流销售公司上调丁苯、顺丁橡胶开单价格1100-1600元/吨不等，而合成橡胶期货价格更是走出了上市以来的首个涨停板，现货面强势等多方因素成为话题，周内资金强势进入体现。正值八月末九月初，标品顺丁橡胶现货资源流通紧张，非标民营BR9000借机跟随炒涨，市场一度出现惜售情绪；丁苯橡胶价格同样跟随走高，干胶牌号1500E现货资源更显紧张。下游终端对溢价较大产品存在抵触情绪，整体交投氛围僵持。临近周末，合成橡胶期货盘面适度回调，部分非标BR9000获利了结心态出现，与标品BR9000价差拉大，丁苯橡胶主流报盘价格则趋向贴近开单价格。
图2 中国丁苯橡胶样本库存数据与价格联动走势图
数据来源：隆众资讯
据隆众数据统计，截止到2023年9月6日，丁苯橡胶库存较上周期下降1.53%；；其中丁苯橡胶工厂库存环比下降1.54%，贸易商库存环比下降1.48%。周内丁苯橡胶相关生产企业装置产能利用率波动不大，而社会库存呈现降库趋势，随着价格快速拉涨，部分业者以及民营企业积极获利出货，故整体社会库存呈现降库。
图3 国内丁苯、顺丁橡胶与轮胎样本企业产能利用率对比走势图
数据来源：隆众资讯
本周期中国丁苯橡胶开工率为56.87%（其中乳聚丁苯橡胶开工率为59.81%），较上周提升2.31%。半钢胎、全钢胎产能利用率环比小涨，其中中国半钢胎样本企业产能利用率为79.00%，环比+0.03%，同比+14.36%；中国全钢胎样本企业产能利用率为64.21%，环比+1.89%，同比+7.44%。周内半钢胎外贸订单及雪地胎订单支撑下，排产基本平稳，四季胎订单缺口不减，带动整体样本企业产能利用率环比提升。
成本端：截止昨日中石化华北分公司苯乙烯价格在9350元/吨；中石化华东销售公司丁二烯价格在8600元/吨。依据以上单体价格推算，丁苯1502胶理论成本在11287.5元/吨，中石化华北齐鲁1502出厂价格与理论成本相比，单吨理论利润在2012.5元/吨，理论利润变化不大，成本面难寻利好。
下周期来看，沙特延长额外减产期限继续带来利好支撑，原油价格走高，丁二烯外盘价格同样不断上行，部分影响顺丁橡胶价格波动的整体驱动仍偏强，丁苯橡胶作为同上下游的高关联相关产品，走势或将偏强势为主，但随着丁苯橡胶价格的快速上涨，橡胶制品利润被一再压缩，另外与天胶现货价差同样放大，终端下游工厂对高价丁苯抵触情绪也将愈发明显，加之提高丁二烯橡胶期货交易手续费对合成橡胶期货的影响犹在。整体预计，下周期丁苯橡胶现货面溢价幅度有所收窄，高位区间震荡运行。