顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
综述
周期内，顺丁橡胶主流出厂价格涨后稳定，市场价格亦表现为涨后整理局面，两油顺丁橡胶现货延续试探性溢价报盘，北方部分民营顺丁橡胶现货报盘则延续倒挂局面；行至11月3日收盘，国内顺丁橡胶主流出厂价格在12600元/吨附近，现货市场价格在下行至12000-12700元/吨之间整理。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、周期内，四川、益华顺丁橡胶装置延续停车检修，锦州顺丁橡胶装置临时停车，影响周内顺丁橡胶产能利用率仍有下降。
2、周期内，原料丁二烯价格持续走高，截至11月3日，山东鲁中地区送到价格涨至9600元/吨左右，顺丁橡胶生产成本持续升高。
3、周期内，下游轮胎产能利用率变动不大，但对顺丁橡胶采购偏谨慎态度。
目录：
一：价格涨后整理 成交跟进不足 二：利润持续收窄 供应压力使然 三：下游开工变动不大 成品库存垒库 四：天胶贴水合成胶 相关产品拖累 五：多空博弈 顺丁短线存在支撑 |
一、价格涨后整理 成交跟进不足
本周期国内顺丁橡胶主流出厂价格涨后稳定，各销售公司顺丁橡胶挂牌价格价格区间在12600-12800元/吨；市场价格维持整理局面，各方试探性跟涨幅度，然市场实盘成交跟进不尽人意，部分主流民营顺丁橡胶价格听闻12100-12300元/吨附近，两油品牌顺丁橡胶市场价格亦回落至12600-12700元/吨附近；（以上价格为山东地区市场参考）。
图1 2023年顺丁橡胶基差走势图 |
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来源：隆众资讯 |
二、利润持续收窄 供应压力使然
1、成本价格高位 挤压生产利润
周期内，原料丁二烯价格持续走高，尽管其下游实际跟进一般，交投气氛较为有限，然供方价格强势上推，市场难有低价货源可寻。丁二烯价格逐步行至相对高位水平，带动顺丁橡胶生产成本价格直线走高，同期顺丁橡胶价格未能同步上行，故顺丁橡胶生产利润被动挤压，再叠加正己烷等产品价格高位的因素考虑，目前顺丁橡胶生产压力加剧。
图2 2022-2023年顺丁橡胶理论生产利润走势图 |
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2、产能利用率下降 关注扬子产量释放
本周期扬子石化顺丁橡胶装置重启后并有优级品陆续入市，然四川石化、山东益华顺丁橡胶装置延续停车检修，且锦州石化顺丁橡胶装置临时停车，明显拖累整体高顺顺丁橡胶产能利用率；隆众资讯数据统计，周内高顺顺丁橡胶产能利用率数据在67.70%，环比下降2.23%，同比增长1.32%。下周锦州石化顺丁橡胶装置计划重启，届时将带动国内高顺顺丁橡胶产能利用率略微提升，另外今日起扬子石化顺丁胶优级品陆续产出，后续将逐步入市。
图3 2022-2023年中国HCBR周度产能利用率对比图 |
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3、10月产量高位 预期仍有放量
10月份国内顺丁橡胶总产量明显提升至12.05万吨，较9月份同比增幅约万吨附近，合计8.9%；四川石化顺丁橡胶装置停车检修，影响了标品产量的占比继续下滑至42.27%；但浙江石化、山东益华等企业顺丁橡胶产量提升明显，带动顺丁橡胶总产量出现了较为明显的增幅。
放眼11月份，四川石化顺丁橡胶装置计划重启运行，叠加扬子石化顺丁橡胶装置重启后已正常运行；但锦州石化月内短时停车、振华顺丁亦存有检修预期，综合考虑预期11月顺丁橡胶总产量或略下滑至11.59万吨附近，但随着四川石化逐步重启后，预估标品产量占比将有提升。
图4 2023年中国顺丁橡胶产量格局变化图 |
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三、下游开工变动不大 成品库存垒库
隆众资讯数据统计，截至2023年11月2日，山东轮胎样本企业成品库存环比上涨，半钢胎样本企业平均库存周转天数在36.24天，环比+0.24天，同比-9.82；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.69天，环比+0.58天，同比-4.06。多数半钢胎企业排产稳定，部分企业为填补缺货产品库存，适度调整排产，带动样本企业产能利用率微幅走高。月底外贸出货尚可，内销走货相对缓慢。周内全钢胎销售压力逐步攀升，企业成品库存进一步走高，个别企业有自主控产行为，对整体产能利用率形成一定拖拽。
图5 2022-2023年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
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四、天胶贴水合成胶 相关产品拖累
截至2023年11月2日收盘，天然橡胶STR20MIX现货价格在12070元/吨，合成橡胶现货价格维持相对高位，顺丁橡胶BR9000（国营）现货价格参考在12800元/吨，二者价差大幅收窄至730元/吨；天胶现货价格走低延续贴水局面，对合成胶市场继续拖累。
图6 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、多空博弈 顺丁橡胶短线存在支撑
成本：供需僵持 行情小幅震荡
部分装置陆续重启，港口库存小幅增量，供应略有补充。利润压力影响ABS及SBS行业开工不佳。短期国内丁二烯市场走势偏强仍多受供应面消息提振，在供方价格高位支撑下，市场难有批量的低价货源补充，但下游部分行业利润承压，市场成交亦对行情存在压制。短期供需表现僵持，预计下周期国内丁二烯行情小幅震荡整理为主，但仍需谨慎关注询盘跟进情况。
供应：总量下滑 供应压力存续
锦州石化顺丁橡胶月内短时停车、振华顺丁橡胶亦存有检修预期，综合考虑预期11月顺丁橡胶总产量或略下滑，但随着四川石化逐步重启后，预估标品产量占比将有提升。
需求：开工变动不大 需求支撑偏弱
合成橡胶价格涨后整理，标品现货顺丁橡胶仍有溢价幅度，下游入市积极性偏弱，对顺丁采购较为一般；近日天然橡胶价格仍有走低，对合成橡胶价格贴水幅度不断放大，后续拖累或更为明显。
图7 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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原料丁二烯价格小幅整理，成本面支撑延续；四川石化、山东益华顺丁橡胶装置延续停车检修，短期供应预计收窄；相关胶种天胶价格偏弱整理，消息面存在拖拽；下游轮胎产能利用率变动有限，对原料或刚需少量采购为主；综上指引，成本及供应支撑下，预计下周山东地区标品顺丁橡胶市场价格或在13000元/吨附近整理，中长线看后续四川石化顺丁橡胶装置计划重启，叠加现货社会库存垒库，基本面相对的弱势将持续拖累顺丁橡胶现货市场运行。
风险提示：
1、原料价格高位，跟踪合成橡胶装置运行情况。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
联系电话：0533-7026090
邮箱：gyt@oilchem.net
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