天然橡胶

1. 本周市场关注点

1）供应：国内外产区零星开割新胶上量仍需时间；中国天胶进口增量

2）需求：企业产能利用率继续小幅下滑

3）库存：社会库存继续小幅累库

2. 本周行情分析

来源：隆众资讯

天然橡胶产品价格周度波动

来源：隆众资讯

本周天然橡胶市场产区干旱炒作 胶价宽幅上行。（全乳胶均价11575元/吨，+350/+3.12%；20号泰标1405美元/吨，+40/+2.93%；20号泰混10800元/吨，+180/+1.69%）。中国第一季度GDP数据显著增长，宏观情绪整体偏暖，带动胶价反弹。国内产区虽到开割季，但受到干旱及病虫害扰动延迟开割，海外泰国产区因高温及干旱拖累，胶水上量缓慢，原料价格坚挺，成本端利好胶价，海外报盘走高提振国内市场。轮胎市场一季度完美收官，部分企业开启降负，持续向好动力不足，叠加中国库存仍处于攀升阶段，压制胶价上行空间。

本周进口胶市场交投氛围尚可，整体报盘上涨，但盘后实单成交价格走弱。原料价格走强支撑海外报盘，国内美金市场实单成交价格坚挺，工厂观望随用随采。人民币市场持货商出货积极，贸易商轮仓换月及少量平仓加仓为主，买盘不断压价，高低端价差扩大，略显混乱，工厂观望刚需采买。

本周国内天胶现货市场成交价格小幅上涨，持货商报盘积极，买盘接货氛围有小幅好转，买盘还盘价格较低，实单成交一般，多低价成交。

3. 市场影响因素分析

1）供应方面：国内外产区虽到开割季，但受到干旱及病虫害扰动延迟开割，海外泰国产区因高温及干旱拖累，胶水上量缓慢；2023年3月中国天然及合成橡胶（包含胶乳）进口量73.8万吨，环比增加11.65%，同比增加10.48%，1-3月累计进口量186万吨，累计同比增加10.7%。

2）需求方面：本周中国半钢胎样本企业产能利用率为78.08%，环比-0.18%，同比+10.96%。中国全钢胎样本企业产能利用率为72.02%，环比-0.61%，同比+10.91%。周内个别企业为控制库存增速，适度降低排产，拖拽样本企业产能利用率继续小幅下滑。内销订单跟进乏力，出货多以外销为主。整体库存增幅明显，销售压力逐步显现。预计下周期轮胎样本企业产能利用率仍存走低预期。

3）库存方面：截至2023年4月16日，中国天然橡胶社会库存133.7万吨，较上期增加0.39万吨，增幅0.29%。青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量67.8万吨，较上期增加1.21万吨，环比增幅1.82%。中国天胶库存继续小幅累库，浅色继续降库为主，深色小幅累库的趋势没有改变。青岛一般贸易库存量继续累库，增幅2.54%，保税仓库环比下降1.69%。其中一般贸易入库率较上期增加1.81个百分点，出货率较上期增加1.41个百分点，上周入库和出库量整体都呈现增加，预计本周一般贸易仓库库存继续累库，增加0.8-1.2万吨（仅供参考）。

3. 下周市场预测

预计短期天然橡胶市场上涨空间有限，谨防冲高回落风险。近期国内外产区干旱，原料价格窄幅走高，但未来有降雨增多预期，或缓解产区干旱，短时供应新增，压制原料价格上扬幅度。目前国内终端需求启动缓慢，进入4月中旬轮胎市场走货愈发冷清，节前各层级商家主动拿货情绪继续走低，消化库存为主，短时天胶市场多空焦灼，天然橡胶市场上涨空间有限，谨防冲高回落风险 。预计下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在11250-11450元/吨；泰混现货价格运行区间在10650-10850元/吨。

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