顺丁橡胶价格,顺丁橡胶行情
综述
周期内，顺丁橡胶价格表现为涨后回落局面，至9月8日收盘，国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨至13300元/吨附近，现货市场意向报盘价格上涨至12800-13800元/吨之间，部分成交存让利预期。
近期顺丁橡胶市场关注点：
1、周期内，浩普、锦州顺丁橡胶装置停车检修，顺丁橡胶产能利用率继续下滑。
2、原料丁二烯价格延续上涨局面，成本面被动走高。
3、下游轮胎产能利用率维持相对高位，然其对合成胶采购持谨慎态度。
目录：
一：利多消息消化 顺丁现货及盘面价格均有回调 二：检修陆续兑现 供应波动加剧 三：下游利润承压 需求表现偏空 四：相关产品涨幅有限 后续存在拖累 五：空好消息交织 顺丁高位风险犹存 |
一、利多消息消化 现货及盘面价格均有回调
本周期内，前期利好消息逐步消化，顺丁橡胶出厂及市场价格均表现为继续上涨走势，本周初期出厂供价及市场价格均大幅拉涨，价格逐步行至年内最高位水平；国内顺丁橡胶主流出厂价格上涨至13300元/吨附近，现货市场意向报盘价格甚至逼近14000元/吨附近；然后续随着各方阻力显现，市场价格表现回调局面，截至今日收稿，山东BR9000市场价格至12800-13600元/吨区间，实盘成交仍存有让利预期。
图1 顺丁橡胶基差走势图 |
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二、检修陆续兑现 供应波动加剧
1、检修逐步兑现 产能利用率逐步下滑
齐鲁石化顺丁橡胶装置逐步恢复正常运行后，浩普顺丁橡胶装置月初起进入检修流程；后续本周内锦州石化顺丁橡胶装置亦进入检修环节，故HCBR产能利用率出现下滑趋势，至9月7日，中国HCBR产能利用率下行至65.44%，同比下滑5.55%，环比下滑3.88%；下周浩普顺丁橡胶装置存重启预期，然四川石化即将陆续进入检修时节，预期HCBR产能利用率仍将出现下滑状态。
图2 2022-2023年中国HCBR产能利用率走势对比图 |
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2、检修叠加影响 9月份顺丁橡胶产量预期环比下降
2023年1-8月份中国顺丁橡胶总产量80.58万吨，较2022年1-8月同比增长4.17万吨，合计增幅5.46%；1-8月份产量及产能利用率数据分析，2-4月份处于近几年年相对低位，主要是收到利润因素所牵制。然后续行情分析， 9月初浩普顺丁橡胶装置短时停车检修，后续锦州石化、四川石化顺丁橡胶装置计划停车检修，扬子顺丁橡胶装置将延期至10月重启，山东益华等顺丁橡胶装置降负运行，均拖累9月份国内顺丁橡胶产量下降，预期9月份中国顺丁橡胶产量将环比下降。
图3 2022-2023年中国BR月度产量及产能利用率对比图 |
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3、4季度顺丁橡胶产量预期增长 标品增势值得关注
2023年4季度中国顺丁橡胶总产量预估呈现恢复增势，4季度内四川石化、茂名石化顺丁橡胶装置存检修预期，但月度总产量预计均11万吨及以上水平。就交割品牌与非交割品牌顺丁橡胶产量占比而言，在未扩标情势下预估将有2-3%的提升比例；后续存在扩标计划，值得关注。
图4 2022-2023年中国BR产量格局变化图 |
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4、样本企业库存量处于相对低位 隐性社会库存逐步垒库
截止2023年8月30日(第35周)，中国高顺顺丁橡胶样本企业库存量：2.51万吨，周环比下降2.75%。虽齐鲁、台橡顺丁橡胶装置重启，然个别民营装置停车检修，市场行情持续上涨，现货资源减少，贸易商持仓谨慎出货，故样本企业库存量整体下降，且样本企业库存量处于相对低位水平中；然在价格不断上涨趋势下，存在部分隐性社会库存情况，后续将成为涨势拖累。
图5 2022-2023年顺丁橡胶样本库存量走势图 |
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三、下游利润承压 需求表现偏空
1、轮胎成品垒库 成本压力凸显
隆众资讯数据统计，截至2023年8月31日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在37.14天，环比上周-0.28天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在41.88天，环比上周+0.25天轮胎行业利润持续收窄，尤其近段时间在合成橡胶、炭黑、天然橡胶等品种价格均出现上涨情势下，调研了部分经济胎的利润，目前已大幅收窄至成本线边缘。
图6 2022-2023年山东轮胎样本企业成品库存天数 | |
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2、橡胶输送带开工向好 利润同样承压
橡胶输送带行业来看，月度开工情况仍处于恢复阶段中，大企业订单量相对乐观，但同轮胎行业趋势，制造利润承压，目前部分中低端规格产品已负利润，将影响后续接单意愿。
图7 2022-2023年橡胶输送带产能利用率走势图 |
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四、相关产品涨幅有限 后续存在拖累
天然橡胶STR20MIX现货价格在11500元/吨附近，然合成橡胶现货价格普遍13000元/吨附近水平，尤其部分交割品牌顺丁价格偏相对高位区间，目前合成橡胶价格高升水天然橡胶，后续将存在明显拖累。
图7 2022-2023年顺丁橡胶与STR20MIX价差对比走势图 |
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五、空好消息交织 顺丁高位风险犹存
成本：原料价格宽幅上涨 成本逐步跟进
近期上下游产品走势偏强，且外盘市场价格逐步走高，影响商家低价惜售心态，但目前现货仍显充裕，下游询盘谨慎心态亦存，预计下周期国内丁二烯市场涨后震荡整理为主，市场等待库存消化及下游买盘跟进。
供应：检修叠加影响 标品现货减产
尽管浩普顺丁橡胶装置存重启计划，然四川石化顺丁橡胶装置下周将停车检修，叠加大庆石化顺丁橡胶装置尚未满负荷运行，故整体顺丁橡胶供应层面放量有限，且标品产量占比预期9月下降。
需求：利润承压 对高价合成胶采购积极性较低
顺丁橡胶、丁苯橡胶价格逐步行至高位水平后，与天胶价差更为放大，替代因素下，下游轮胎及其他橡胶制品行业对高价位合成胶采购仅刚需补仓；叠加多数下游大型企业采买顺丁橡胶延续计划开单量政策，故现货市场中对高价位顺丁橡胶态度更趋冷淡。
图8 2023年国内顺丁橡胶价格运行区间评估 |
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结论（短期）：供应较难放量，现货出厂价格已然行至高位，且盘面升水现货行情下，预计顺丁橡胶现货市场下周期维持相对高位区间整理，预期下周山东地区标品顺丁橡胶市场价格仍将在13500元/吨附近整理。
结论（中长期）：顺丁橡胶现货价格行至高位后，下游轮胎及其他橡胶制品行业利润承压局面下，拖累趋势将有渐显，顺丁橡胶现货价格将有窄幅理性回调，预估下月顺丁橡胶现货价格有望回调至12500元/吨附近水平。
风险提示：
1、合成橡胶隐性社会库存逐步垒库。
2、下游轮胎及其他橡胶制品行业利润大幅收窄。
郭雅婷
隆众资讯 合成橡胶市场高级分析师
联系电话：0533-7026090
邮箱：gyt@oilchem.net
公司网址：www.oilchem.net