天然橡胶

一、关注点

1）供应方面：昨日泰国原料胶水价格稳定，杯胶价格下跌0.4泰铢/公斤。云南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定。二者价差0元/吨(0)。海南胶水制全乳价格与制浓乳胶价格均稳定，二者价差0元/吨(0)。胶水交割到RU01合约云南利润220(-111)元/吨，海南利润-100(-111)元/吨。

2）需求方面：下游轮胎据了解，多数全钢胎样本企业产能利用率维持高位，一线品牌加大替换市场及配套市场生产力度，外贸订单环比小幅下滑，小规模企业整体库存呈现上涨状态，销售压力逐步加大。据了解，进入季节性淡季，全钢胎替换市场整体出货偏慢，另外，车队利润偏低，消费降级，对于二手轮胎及低价轮胎需求量不减，市场整体出货偏慢，渠道消化库存为主。

3）库存方面：据隆众资讯统计，截至2023年11月05日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量73.26万吨，较上期减少1.06万吨，环比减少1.43%。保税区库存环比增加0.35%至11.61万吨，一般贸易库存环比减少1.76%至61.65万吨，青岛天然橡胶样本保税仓库入库率减少0.04个百分点；出库率增加1.86个百分点；一般贸易仓库入库率增加0.04个百分点，出库率增加0.19个百分点。

核心逻辑：国内外主产区原料上量情况收购价格维持小幅波动；预计下周起轮胎开工率存拖拽预期；青岛库存存延续降库趋势。

二、价格表单

价格方面，昨日天然橡胶现货价格小幅下跌（全乳胶12850元/吨，-50/-0.39%；20号泰标1440美元/吨，-25/-1.71%，折合人民币10336元/吨；20号泰混11930元/吨，-100/-0.83%）。产区供应逐渐增加，需求存走弱预期，基本面支撑不足 天胶价格小幅下探。

昨日进口美金胶市场报盘下跌，标胶持续到港，泰标贴水泰混，混合胶船货报盘好转，下游少量标胶补货。进口干胶人民币市场报盘下跌，贸易商换月及套利平仓，近月交投活跃，工厂补货情绪偏好。天然橡胶现货市场价格下跌，工厂多散单拿货，询盘一般，市场买盘大多套利为主，3l挺价惜售。天然胶乳现货市场交投氛围清冷，贸易商出货积极性较好，但下游制品企业需求平淡，现货交易疲软，还盘价格较低，市场少量低价刚需成交。

三、行情展望

预计短时天然橡胶或继续呈现震荡趋势。随着东南亚主产区天气扰动减少，天胶边际供应压力渐增，原料价格或继续走弱。需求端下游雪地胎订单基本结束海外订单补货完成，后期开工存降负可能，需求边际减弱。随着标胶到港量的逐渐增加天胶库存仍有累库预期，基本面偏空因素拖拽短期胶价震荡走弱。

四、数据日历