特种橡胶

关键词

行业产能增量，生产利润下滑，进、出口量双双下降

年度核心数据

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1.2018-2022年中国丁二烯现货市场价格走势分析

2022年国内丁二烯行情先涨后跌，现货价格处于近五年的点对高位区间。以山东鲁中地区送到价格为参考，丁二烯年度均价在9427元/吨，同比涨13.72%。年内价格低点在1月初的4325元/吨，最高点在6月中上旬的12800元/吨。

1月初，中国丁二烯价格自4325元/吨起点起跳，3月份高点达到11250元/吨；经过4-5月的高位震荡之后，6月上旬达到年内高点的12800元/吨。价格驱动在成本逻辑和供需逻辑之间不断转换，上半年丁二烯预投装置多数延期，3月份原油大幅走高导致成本高位支撑，成本压力转化为供应端的支撑，拉动行情一季度快速上涨。4-5月份出口成交增量，出口需求叠加6月份国内部分装置计划外停车，提振行情6月上旬达到年内高点。但国内需求持续偏弱，产业链终端对行情带来明显拖拽，下半年随着浙石化二期、卫星化学等新产能投放，丁二烯供应继续增量，行情承压下行为主。但年底供应不及预期，行情迎来上行震荡。

2.2022年丁二烯行业生产成本及净利润对比分析

丁二烯利润跟随其价格波动，2022年不同工艺的毛利对比来看，氧化脱氢及煤制油工艺利润多表现倒挂，甚至低点一度在-5000元/吨以下，导致氧化脱氢装置多数时间维持停车状态。碳四抽提工艺利润明显高于氧化脱氢和煤制油工艺，2022年一季度之后碳四抽提工艺利润跟随丁二烯价格上涨而走高，年内高点达到4000元/吨。下半年部分时间段利润处于盈亏平衡点，但作为乙烯裂解的副产品，碳四抽提工艺暂无明显利润压力表现。

3.2018-2022年中国丁二烯产能及供应结构波动趋势分析

2018-2022年中国丁二烯产能复合增长率在13.24%。2018-2019年内，丁二烯行业仅有少量氧化脱氢装置投产，产能增速较为有限，维持在5%以内。2020年，随着大连恒力、浙石化装置投产，揭开了丁二烯产能高速扩能的序幕，下半年中华泉州石化、中科炼化、烟台万华相继投产，年度产能增速提升至19.49%。2021-2022年，丁二烯行业产能持续增量，中韩（武汉）二期、浙石化二期、鲁清石化、古雷石化、镇海炼化二期等装置相继投产。2022年，行业产能增长率7.34%左右，受外部经济环境及丁二烯自身高扩能之后行业利润侵蚀，产业景气度下降的影响，新增产能兑现情况出现明显的预期差，部分装置投产时间延迟。

4.2018-2022年中国丁二烯进出口变化趋势分析

2018-2022年中国丁二烯进口呈现先增后降的趋势。2020年进口量45.53万吨，为五年来高点。2021-2022年显著下降。随着国内丁二烯产能持续增量，自给率显著提升，影响进口依赖度下降。2022年国内产能继续增量，而欧美及部分亚洲企业受原油价格高位影响，裂解装置产能利用率下降，外销余量下降。并且2022年3-8月的较长时间内，外盘价格持续高于国内价格，进口难以打开套利窗口，因此进口量偏低，丁二烯进口对外依存度大幅减弱。

2018-2022年中国丁二烯出口整体呈现增长趋势。2021年出口量15.43万吨，为五年来高点。2022年出口量自高点有所回落，与下半年出口套利窗口关闭息息相关。2020-2022年，丁二烯产能增速较快，出口逐步成本缓解国内供应压力的有效途径。

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2）下游消费量及盈利能力分析，详尽分析下游消费端，窥探下游行业未来发展方向；

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4）不同生产工艺成本及利润分析，展示丁二烯未来行业方向；

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